中国中免 2026年中报业绩交流会纪要

这份报告是中国中免2026年中报业绩交流会纪要，核心内容涉及海南下半年展望，包括政府消费券协同促销、重点消费活动支持、公司促销活动安排、市内店政策期待、上海北京机场店经营情况及线上平台发力点等。海南方面，公司计划在9月三亚店庆、10月海口店庆联动政府宣传及消费券发放，结合中秋、国庆黄金周进入销售旺季，年底举办年终盛典活动，线上双11、双12同步发力。市内店政策方面，公司已提出政策建议，期待政策放宽，特别是针对外籍旅客、港澳地区客人的提货方式、购物便捷性和国产商品品类拓宽。上海北京机场店线下4-6月实现双位数增长，毛利率稳步上升，但调改尚未全部完成。上海浦东机场引入苹果、3C、黄金等热门品类，开设国内最大免税店国货专区，增加国潮品牌、文创品牌，9月初将开设苹果授权店，并首发iPhone新品。上海机场线上平台为下半年主要发力点，原平台客群忠实度高、DAU高，正在打通商品、会员，并已获品牌支持。

海南免税赛道的行业发展趋势积极，政府消费券协同促销和重点消费活动支持为行业发展提供强力推动。中国中免在海南的促销活动安排紧密，结合节假日进入销售旺季，并计划年底举办年终盛典活动，线上双11、双12同步发力，显示出公司对海南市场的重视和积极布局。市内店政策期待方面，公司已提出政策建议，期待政策放宽，特别是针对外籍旅客、港澳地区客人的提货方式、购物便捷性和国产商品品类拓宽方面，这将进一步释放海南免税市场的潜力。海南免税市场的发展仍处于上升期，未来有望随着政策的完善和消费需求的释放，实现更快的增长。

报告重点分析了海南下半年展望、市内店政策期待、上海北京机场店经营情况及线上平台发力点等方向。海南下半年展望方面，报告详细介绍了政府消费券协同促销、重点消费活动支持、公司促销活动安排、市内店政策期待等，显示出公司对海南市场的积极布局和未来发展的信心。市内店政策期待方面，报告提到公司已提出政策建议，期待政策放宽，特别是针对外籍旅客、港澳地区客人的提货方式、购物便捷性和国产商品品类拓宽方面，这将进一步释放海南免税市场的潜力。上海北京机场店经营情况方面，报告提到线下4-6月实现双位数增长，毛利率稳步上升，但调改尚未全部完成。上海浦东机场引入苹果、3C、黄金等热门品类，开设国内最大免税店国货专区，增加国潮品牌、文创品牌，9月初将开设苹果授权店，并首发iPhone新品。上海机场线上平台为下半年主要发力点，原平台客群忠实度高、DAU高，正在打通商品、会员，并已获品牌支持。

当前海南免税市场的市场现状积极，政府消费券协同促销和重点消费活动支持为行业发展提供强力推动。中国中免在海南的促销活动安排紧密，结合节假日进入销售旺季，并计划年底举办年终盛典活动，线上双11、双12同步发力，显示出公司对海南市场的重视和积极布局。上海北京机场店线下4-6月实现双位数增长，毛利率稳步上升，但调改尚未全部完成。上海浦东机场引入苹果、3C、黄金等热门品类，开设国内最大免税店国货专区，增加国潮品牌、文创品牌，消费者进店率高，9月初将开设苹果授权店，并首发iPhone新品。上海机场线上平台为下半年主要发力点，原平台客群忠实度高、DAU高，正在打通商品、会员，并已获品牌支持。海南免税市场的发展仍处于上升期，未来有望随着政策的完善和消费需求的释放，实现更快的增长。

这份报告的风险提示主要集中在政策不确定性方面。市内店政策期待方面，虽然公司已提出政策建议，但相关部门正在调研政策开办后的反馈，政策放宽的具体时间和内容仍存在不确定性，这可能对公司未来的经营策略和市场表现产生影响。此外，虽然上海北京机场店线下经营情况良好，但调改尚未全部完成，这可能存在一定的经营风险。线上平台方面，虽然原平台客群忠实度高、DAU高，但线上业务的竞争激烈，未来发展也存在一定的风险。总体而言，海南免税市场的发展仍处于上升期，但政策不确定性和市场竞争等因素仍需关注。