中信证券 中国软件国际2026半年报业绩交流会

核心要点

• 业绩增长: 2026年上半年实现营收89.48亿元，同比增长5.2%；净利润3.5亿元，同比增长11.1%；扣非调整后净利润6.28亿元，同比增长32.13%。AI全场景产品及服务收入15.32亿元，同比增长133.7%，标志着AI业务从投入期进入价值兑现期。
• 战略转型: 公司提出范式重启（RESET）战略，定位为企业AI架构者和整合者，战略总纲为“一体两翼”：一体是算力基建+大模型生态+FDE交付，构建端到端商业闭环；两翼是AI ERP（奥米塔）、AI鸿蒙。
• AI业务板块: 0+算力板块上半年营收4.45亿元，同比增长390%；AI鸿蒙板块营收5.15亿元，同比增长79%；AI平台及服务+AI ERP营收5.7亿元，同比增长106%。全年AI业务目标保底34亿元、挑战40亿元，现确定可达40亿元，同比增长100%。

投资线索

• 算力业务: 采用先进算力+国产算力双轮驱动，成立中软智算公司，中标超10亿元算力设备销售项目，推进算电协同，业务模式包含算力销售、租赁、Token分成，未来将在核心城市、枢纽节点、海外布局算力中心，核心优势为行业落地能力及生态合作。
• 大模型合作: 与月之暗面（Kimi）共建FDE创新实验室，采用Token分成模式；与智谱、深度求索（Deepseek）分别聚焦央国企标杆项目、产业数据共建。
• AI鸿蒙: 参股的开鸿智谷启动上市筹备，估值80-100亿元；西安鸿蒙智能交通项目中标金额近5亿元，为全国唯一要求鸿蒙技术的大型智能交通项目；代码贡献居华为生态厂商第一，已落地智慧交通、警务等场景，2030年鸿蒙将成万物智联核心操作系统。
• AI ERP（奥米塔）: 定位为“SAP+Palantir”，实现Poc向规模复制过渡，已落地能源、金融、制造、智慧城市场景，具备本体层、执行层差异化优势，商业模式转向平台年费+Token按量计费，未来将成企业智能枢纽。

风险与关注

• 传统业务承压: 公司传统IT业务受宏观经济、AI替代影响主动调整，上半年人员减5.3%，通过减员增效、转型应对。
• 折旧压力: 算力业务存在折旧风险，公司通过签闭口合同、聚焦先进算力、自用+核心伙伴算力消纳等方式规避。
• 业务转型: 新旧业务融合过程中可能存在协同效率问题，需持续验证转型效果。

其他要点

• FDE团队: 核心壁垒，战训营累计超千人，上半年支撑98个商机、42个项目，反哺奥米塔底座数据飞轮。
• 开源鸿蒙: 获国家政策支持，将从技术生态转向标准牵引阶段，未来规模增长确定性强。
• 管理提效: 上半年行政开支降3000万元，优化400余名管理人员，全年预计节省8000万元，下半年将深化穿透式管理与AI应用。