中信证券 广哈通信2026中报业绩交流会国防与航空航天

核心要点

• 2026年上半年公司实现营收2.52亿元，同比增长29.58%；归母净利润1170万元，同比下降52.11%；扣非归母净利润900万元，同比增长60%。
• 上半年研发投入4383万元，同比增长39.5%，持续加码技术积累。
• 军工业务与去年基本持平略有下降；赛康智能、应用试点业务保持平稳态势。

核心业务板块情况

• 广友通信（军工业务主体）：上半年营收同比增31%，研发投入1440万元，同比增55%，致利润略有下降；在手订单稳定，关注海军航空兵机场跑道建设带来的增长机会。
• 指挥调度类业务：上半年增速较快，含AI云调度、应急指挥等；毛利率略有下滑因业务结构调整，低毛利智能监测类业务纳入核算。
• 赛康智能（电网智慧巡检）：2025年4月并购，上半年在手订单大幅提升，业务拓展顺利，保持稳定向好。
• 应用试点（抽水蓄能电站数字化）：业务节奏受项目周期影响，在手订单充足，除原有业务外，拓展至大水域水利设施数字化服务。

重点业务布局与规划

• AI业务：布局AI云调度、智能监测报告生成等应用，成立跨部门AI工作小组，与高校产学研合作探索通用大模型落地。
• 出海业务：将作为集团专项工作推进，参加香港电力通信展，已获部分海外客户兴趣，正探索跟随国网南网拓展的落地方案。
• 定增项目：募资7.5亿元，用于指挥调度产业园建设、新一代指挥调度系统研发，上半年投入3700余万元，按三年周期推进。
• 集团定位：作为广州数科集团能源业务板块核心，将优先参与能源类投资拓展，向新能源等领域延伸。

投资者相关安排

• 战略投资者看好公司发展，长期持有意愿明确，无集中减持离场的强烈意愿。
• 公司将通过业绩披露、业务拓展公告、机构调研等开展市值管理，传递积极信号。
• 股权激励方案处于积极谋划与沟通中，后续将及时公告。

全年业绩展望

• 2025年业绩高增长来自科技项目验收、并购标的贡献，今年基数较高且有阶段性因素。
• 赛康处于业绩承诺最后一年，管理层有信心完成目标；广友军工业务存在季度波动，订单旺季在三、四季度。
• 公司希望全年保持稳中求进的增长态势，力争归母净利润同比实现增长。