001 旭日东升会议十四新房库存筑底供给持续收缩20260720 导读

地产行业现状与积极信号分析

近期房地产行业数据显示，销售、新开工和投资均呈现恶化趋势。1至6月，销售面积和金额同比分别下滑11.6%和13.6%，一线城市销售稍显韧性，但低能级城市和部分房企表现疲软。新开工和竣工数据下滑，表明开发商面临资金困境及市场预期悲观。尽管行业整体压力较大，新房库存连续四个月减少，显示出积极出清信号。自筹资金相对稳定，但国内贷款和个人按揭贷款同比分别下降32%和25%，居民降杠杆意愿增强。

下半年房地产政策乐观展望

预计下半年政策将更积极，公积金贷款有望在场景、提取额度和利率上进一步宽松，且存在利率下调空间。核心城市的限购限贷政策可能放松，全国层面LPR存在定向放松的可能性。整体对政策持乐观态度。

地产行业迎来政策与市场双利好

近期地产行业受到政策和市场两方面利好。政策上将地产纳入消费框架，有助于减少污名化，增加政策出台空间；市场上，AI和半导体板块的松动使得部分资金流入低配置的地产板块。

地产投资建议

建议关注优质房企和商业地产双轮驱动企业。优质房企如中国金茂、华润置地、绿城中国等，因其优质的产品力具有投资价值。商业地产双轮驱动企业如华润置地、龙湖集团、新城控股等，通过商业提供稳定现金流和利润，资管贡献利润弹性，具有较好的投资表现潜力。