2026年1-6月全国房地产统计局数据点评：总量磨底延续，库存去化见效

核心结论

• 行业评级：超配，评级维持
• 近一年行业走势：相对沪深300指数表现较差
• 核心观点：2026年上半年地产整体仍处于调整区间，开发投资、商品房销售、新开工、房企到位资金同比跌幅走阔；但库存总量去化，供给端持续收缩。

关键数据

• 销售：1-6月新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%（住宅下降12.4%）；销售额37945亿元，下降13.6%（住宅下降13.7%）。区域上，东北地区量价降幅均领先。
• 投资：1-6月全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%（住宅下降17.8%）。办公楼、商业营业用房投资分别下降20.4%、23.1%。东北地区投资下降31.7%，拖累全国；西部相对韧性最强（-15.3%）。
• 资金：1-6月房地产开发企业到位资金40233亿元，同比下降20.2%。国内贷款下降31.7%，自筹资金下降16.4%，定金及预收款下降15.8%，个人按揭贷款下降24.9%。
• 库存：截至6月末，商品房待售面积76315万平方米，同比下降0.9%，环比减少约867万平方米。待售3年以下面积下降3.5%。

投资建议

• 行业底部仍需保持耐心，市场资金紧缺，建议关注信用能力更强的央国企地产，如华润置地、招商蛇口、保利发展、建发国际、越秀地产等。

风险提示

• 销售复苏不及预期；房企信用端反复；政策落地节奏低于预期。