2026年度电子行业中期策略报告总结
1. 行业概况与展望
- 2026年上半年表现：受全球AI基础设施持续增长影响，电子行业延续2025年高度景气状态。2026年第一季度电子行业净利润达638亿人民币，同比增长58%，细分领域如消费电子、半导体、显示器件等均实现增长。
- 下半年展望：预计全球AI持续高景气将加强电子行业内在增长动力，行业景气有望持续至2027年甚至更长时间。
2. 半导体行业分析
- 上行周期：存储行业量价齐升推动半导体行业进入上行周期。预计2026年全球存储市场规模达8990亿美元，增速296%；2027年达12800亿美元，增速44%。
- 行业数据：WSTS预测2026年全球半导体行业增长90%，达1.5万亿美元。晶圆厂、封装厂及上游设备材料需求将提升盈利能力。
- 细分领域：
- 模拟芯片：AI服务器需求提升带动模拟芯片涨价，国内企业竞争力增强，业绩值得期待。
- 功率半导体：AI算力需求推动全球功率半导体行业高度景气，英飞凌年内第二次调价。市场规模预计2023-2031年突破410亿美元。
- 端侧SOC：AI发展由云端转向端侧，SOC芯片需求增长，瑞芯微等国内企业积极推出新产品。
- 半导体制造：台积电资本开支屡创新高，中芯国际先进制程产能占比仅2%，产能稀缺。
- 半导体封测：3D封装需求旺盛，台积电仍是核心玩家，华为超欧定律推动国内发展。
- 半导体设备：受益于资本开支扩张和国产替代逻辑，行业增速可期。预计2029年国内市场规模达2000亿人民币。
- 半导体设备零部件：国产化率低（仅7%），但预计2029年达12%，市场持续增长。
- 半导体材料：随行业景气度提升，材料消耗加快，行业前景乐观。
- 算力存储PCB：AI算力芯片需求旺盛，国内资本开支高企，国产AI算力自主可控提升。存储行业竞争格局集中，少数玩家主导。
- AI终端：短期受存储价格上涨压制，但中长期成长逻辑不变。AI眼镜市场高速增长，大模型加持下热度提升。
3. 投资建议
- 半导体：关注重资产环节（晶圆厂、封装厂）及上游设备材料和零部件（中芯国际、华宏科技、长电通、富通、华天、金丰等，北方华创、中微公司、拓金科技、苏艾维格、新南应材、江丰电子、正帆科技、联动科技、南大光电、鼎龙股份、安基科技等）。
- AI算力产业链：寒武纪、海光、龙芯中科。
- PCB产业链：盛宏科技、沪电股份。
- 存储产业链：兆易创新、北京君正、普安股份。
- AI端侧SOC：全智科技、瑞新微、恒轩科技、乐新科技。
4. 风险提示
- AI终端短期受存储价格上涨压制，但中长期成长逻辑不变。
