2026Q2业绩点评及法说会纪要：26Q2业绩超指引上限，全年资本支出指引提高

台积电2026年二季度业绩超预期，全年资本支出指引提高

2026年Q2业绩情况

• 营收：12703.8亿新台币/402.0亿美元，QoQ+12.0%，YoY+33.7%，处于指引上沿。
• 毛利率：67.7%，QoQ+1.5pct，YoY+9.1pct，高于指引上沿。
• 归母净利润：7065.6亿新台币，QoQ+23.4%，YoY+77.4%，净利率为55.6%。

业绩超预期原因

• 营收增长主要得益于对领先工艺技术的强劲需求。
• 毛利率提升主要来自成本改善和略微提高的产能利用率，但部分被海外工厂利润稀释抵消。

AI需求及资本支出

• AI需求持续爆发，提高AI加速器市场原中高50%CAGR指引。
• 自主型AI出现提升CPU在AI数据中心中的作用，增加对芯片需求。
• 台积电将2026年全年资本支出预算上调至600亿至640亿美元，主要与AI相关，包括云端AI。
• AI数据中心需要电源管理IC和传感器，目前正面临供应短缺。

2026Q3业绩指引

• 营收区间：446亿美元~458亿美元，中值QoQ+12%，中值YoY+37%。
• 毛利率：65%-67%。
• 经营利润率：56%-58%。
• 全年资本支出：600亿至640亿美元。

新技术开发情况

• A14技术开发进展顺利，预计2027年开始生产，2028年量产。
• A14技术相比N2，速度提升10%至15%，功耗降低25%至30%，芯片密度提升近20%。
• A14系列延伸产品A13和A12，均计划于2029年量产。
• 2纳米工艺正在快速提升，预计第三季度和下半年使毛利率下降约3到4个百分点。
• COUPE平台已经开始生产并在加速提升，预计未来几年将成为一项非常重要的技术。

风险提示

• 技术研发不及预期
• 扩产不及预期
• 下游需求不及预期
• 贸易摩擦

Q&A环节要点

• 台积电认为半导体行业不存在捷径，竞争核心在于技术能力、制造能力和客户信任。
• 公司对AI需求充满信心，但未提供新的五年收入复合增长率量化指引。
• 先进封装产能紧张，竞争对手提供更多封装方案有助于提升市场灵活性。
• 公司认为AI需求强劲，预计未来几年将维持良好发展态势。
• 成熟制程部分领域存在供不应求，如电源管理芯片和传感器，其他领域需求偏弱。