扩内需“十五五规划”快评——《扩大消费“十五五”规划》点评

2026-07-14 曹柳龙,王超特,李超西部证券 caddie💞

核心结论：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，政策层面重视消费，消费板块或将反弹反转。
扩大消费“十五五”规划：目标到2030年社零总额达60万亿元，2025年社零总额约50万亿，未来5年年化增长率至少3.66%。
政策窗口打开：国内经济压力加大+中美地缘环境改善，为“扩内需”政策创造有利条件，消费政策加码有望修复CPI。
AI+消费：《规划》首提“人工智能+消费”，AI时代消费不会缺席，高成本压力或倒逼企业科研创新，国民高收入有利于研发成果变现。
福利社会：《规划》强调优化社会保障制度，提高居民消费能力和信心，多渠道促进居民增收，加强再分配调节。
消费底，价值牛：政策主线“扩内需，促消费”，消费行业底部区域已基本确立，三季度消费有望较大反弹：
- 成长投资者需接受AI算力硬件高波动性；
- 关注地产/白酒等消费反转机会或新能源/化工/医药/家电等PPI出口链。
风险提示：全球宏观数据、海外地缘局势、技术进步与应用落地节奏等变化。