核心观点:
《扩大消费“十五五”规划》确立了未来五年消费行业的顶层政策框架,消费行业进入总量稳步扩容、结构持续升级的中长期红利阶段,重点关注三条投资主线。
关键数据:
- 规划明确提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右,对应2026-2030年CAGR≈3.7%。
- 2025年服务零售额增速(5.5%)显著高于商品零售(3.8%),消费重心转向服务消费。
政策重点:
- 服务消费是六大重点工作之首,政策将重点支持生活服务、养老、托育、文旅、健康、体育、教育行业,推动服务消费提质惠民。
- 配套政策包括以旧换新、收入分配、社保兜底、县域商业建设等,确保消费稳定增长。
投资结论:
- 服务消费企业有望迎来量价齐升,相较商品消费具备更强的业绩弹性与增长空间。
- 风险提示:政策落地不及预期、居民收入增速放缓、行业竞争加剧。