聚酯周报：上游供需偏紧格局对产业链价格有所支撑，不过反弹空间仍需油价配合

聚酯周报2026年7月11日

PX

• 成本：原油价格重心反弹，因地缘再次升温，叠加美联储加息预期降温。
• 供需：亚洲及国内PX装置开工率维持历史低位，7月存大幅去库预期，下游PTA可观的加工利润维持工厂对PX的采购刚需。
• 估值：PXN继续有所压缩。
• 观点：PX绝对价格低位存支撑，走势节奏上仍跟随油价，关注美伊局势变动。
• 策略：单边谨慎偏多对待；套利关注PX-SC价差中期逢高做缩机会。

PTA

• 供需：7月原料PX供应收缩明显，PTA负荷维持偏低水平，终端订单较2季度略有起色，聚酯负荷逐步见底，预计7月PTA供需维持偏紧格局。
• 估值：PTA现货加工费偏高。
• PTA基差和月差：现货基差偏强，7月去库预期较强，短期月差受到支撑，但远月供应存回升预期，远月月差预期仍偏弱。
• 观点：PTA绝对价格仍存支撑，关注美伊局势变动。
• 策略：单边谨慎偏多对待；套利关注TA9-1/TA1-5高位反套机会及逢高做缩PTA远月盘面加工费机会。

乙二醇

• 成本：盛虹炼化与恒力石化大装置检修，7月多套煤制乙二醇装置存检修计划，国内供应进一步下降。
• 供需：聚酯负荷回升至81%附近，需求端逐步呈现回升态势，进口方面，美伊再起冲突，未来一段时间内霍尔木兹海峡实际通行能力仍有待观察，乙二醇进口船货提升或不及预期。
• 观点：短期供需格局有所改善，进口减量预期仍较大，去库格局不变，短期预计价格下方空间有限。
• 策略：单边EG09关注4100附近支撑；跨期EG9-1月差逢低做扩；期权观望。

短纤

• 供需：地缘阶段性升级带动油价及原料反弹，带动下游补库情绪，短纤产销明显好转，但油价回落，市场观望气氛加重，再度进入盘整观望阶段。
• 观点：短纤整体供需预期仍偏弱，绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主。
• 策略：单边PF单边同PX/PTA；套利PF盘面加工费在700-900区间震荡。

瓶片

• 供应：7月上中旬计划投产的新装置或长停装置主要包括三房巷75万吨，汉江30万吨，富海30+30万吨，涉及产能共计165万吨，供应预期明显提升。
• 需求：需求端处于传统消费旺季，饮料、包装企业刚需采购有限，下游持观望心态，多按需少量补库，压价拿货现象普遍。
• 观点：瓶片加工费预期承压，瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主，关注下游补货力度。
• 策略：单边跟随TA波动，关注PR2609在6900附近压力；套利关注瓶片现货加工费在700附近的压力；期权观望。