烧碱
- 主要观点：本周烧碱期现价格延续偏弱态势。山东区域液碱价格下滑，氯碱企业开工升降并存，但整体恢复力度大于降负力度，负荷逐步提升至85.9%。液氯供应增多而需求欠佳，液氯转为下滑，氯碱效益承压。氧化铝周三下调对液碱采购价，山东液碱止跌企稳预期提升。供应端数据增加，检修企业减少，部分企业开工上行，利润下行，液氯和液碱价格均下行，预计短期价格维持震荡调整。
- 期货策略建议：观望
- 期权策略建议：观望
- 供需分析：
- 供应：开工小幅上升，截止7月9日，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为79.6%，环比+0.4%。周内4套氯碱设备检修，2套装置检修恢复。除西南区域外，其它大区周均负荷有所提升，山东氯碱负荷82.9%，环比-0.2%。
- 库存：截止7月9日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53万吨(湿吨)，环比上涨6.67%，同比上调41.62%。本周全国液碱样本企业库容比30.65%，环比上调1.4%。
- 需求：下游采购价下调，主流地区出货不畅。
- 成本分析：氧化铝周三再度下调对液碱采购价，山东考虑整体亏损情况下，此轮下调力度放缓甚至持平。
- 出口：5月出口回落，出口利润继续下跌。2026年5月，中国液碱出口量312902.4吨，同比增加22.3%，环比-29.4%。1-5月，中国液碱总出口量1605963.7吨，同比12.3%。
聚氯乙烯
- 主要观点：本周PVC供需维持双弱格局，受电石及原油带动，价格小幅推涨。生产企业因产业成本压力减产，然需求内外贸淡季亦表现疲软；电石原料供应紧张预期及价格上涨推升此前看涨趋势，但随着电石供应修复与价格回调，盘面心态转弱。受区域紧张带动国际原油市场上涨空间，大宗商品面临供应与成本不稳定性，相关盘面稳步推涨。短期来看，PVC市场供需双弱，行情维持低位弱势盘整，但区域局势不稳定性带来的压力助推短期盘面波动，价格预期稳中小涨。
- 期货策略建议：观望
- 期权策略建议：观望
- 供需分析：
- 供应：电石法装置负荷下滑，截止7月9日，本期PVC产量41.88万吨，环比减少2.03%，产能利用率在68.81%，较上期下降1.43%。主要受山东鲁泰、山西瑞恒、内蒙三联等开工下降影响。
- 库存：本周PVC行业（上游+社会）库存环比下降1.26%，同比增加46.77%。本周PVC（华东+华南）社会库存在123.76万吨，环比减少1.08%，同比增加98.47%。
- 需求：需求平淡，高供给压力下价格小幅回调。
- 成本分析：电石原料供应紧张预期及价格上涨推升此前看涨趋势，但随着电石供应修复与价格回调，盘面心态转弱。
- 外盘：外盘价格高位继续回落。
- 出口：5月PVC净出口量回升，出口利润较高。2026年5月PVC出口量在38.39万吨，出口均价在803美元/吨，1-5月出口累计208.56万吨；单月出口环比增加34.83%，同比去年同月增加6.08%，累计同比增加22.79%。
