耐用消费产业行业研究：致欧科技6月全面加速，小米汽车发布skynomad子品牌打开成长空间

投资逻辑

• 潮玩：泡泡玛特通过股份奖励计划绑定核心团队，并推出新品；布鲁可参加泰国潮玩展提升海外品牌曝光度并丰富IP矩阵。
• 个护+AI眼镜：个护行业婴幼儿纸尿裤销售额重回双位数增长，高端化、国际化是行业转型方向；AI眼镜行业苹果或将更多资源转向AI眼镜，轻量化、时尚定位产品逐步打开消费级市场。
• 新型烟草：海外新型烟草监管持续收紧，产业端电子烟供应链和合法准入竞争同步推进。
• 家居：内销方面地产市场显露下行压力，外销方面中国家具出口增长，越南家具出口增速提升。
• 造纸包装：国内纸浆价格环比上涨，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。
• 小米集团：红米Note17系列将发布，坚持高性价比定位；小米汽车推出SkyNomad小米澎程，定位“智能可变大空间SUV”；小米泰坦合金2.0量产应用于汽车，体现低碳材料和绿色制造能力。
• AI+3D打印：创想三维面向全球高薪招募AI科学家，AI与3D打印深度融合有望提速；快造科技完成10亿元C轮融资，资本对消费级3D打印进入放量拐点的共识正在形成。
• 宠物：香港携犬进店用餐新规正式实施，将激活本地宠物经济；高露洁进军生鲜宠物食品赛道；欧洲宠物食品市场规模增长约4%，行业整体保持1%左右稳定增速。

行业重点数据及热点跟踪

• 新型烟草：5月中国电子烟出口同比-10.3%至7.30亿美元，对美出口额同比大增64.9%。
• 轻工消费&潮玩：卫生巾板块5月线上销售额同比+8.8%；潮玩动漫板块5月线上销售额同比-6.2%；AI眼镜板块5月线上销售额同比+30%。
• 家居：30大中城市商品房成交面积当周同比-7.09%，14城二手房成交面积当周同比+8.85%；5月中国家具出口金额同比+1.88%，6月越南家具出口金额同比+12.90%。
• 造纸：针叶浆/阔叶浆单价环比分别+47/-14元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34元/吨。
• 轻工出口链：Stanley在欧洲市场销量增长显著，Yeti英国站销量同比大幅增长，Owala美国销量逆势高增。

投资建议

• 家居：推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居等。
• 新型烟草：推荐思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技等。
• 轻工消费：推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔等。
• 造纸包装：推荐裕同科技、太阳纸业、永新股份等。
• 出海：推荐匠心家居、恒林股份、致欧科技等。
• 新消费：建议关注中宠股份、依依股份、瑞普生物等。

风险提示

• 地产竣工及销售恢复速度低于预期。
• 原材料价格大幅上涨。
• 新品推广不及预期。
• 中美贸易摩擦升级超预期。
• 汇率波动风险。