钢材早报：原料有企稳迹象，钢材或技术性反弹

螺纹钢

• 供应与库存：本周五大钢材品种供应847.03万吨，周环比降17.13万吨；总库存1633.92万吨，周环比增10.87万吨，增幅为0.7%。
• 消费情况：周消费量为836.16万吨，其中建材消费环比降5.4%，板材消费环比增1.8%。
• 基本面分析：台风影响钢材贸易和下游开工，中东局势导致能源价格波动。本周螺纹钢产量-5.2%，消费-7.2%，库存小幅上升，基本面展望趋弱。房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓，厄尔尼诺导致雨水偏多，下游需求扰动。钢厂盈利率43%，铁水产量高位，支持原料。铁矿石、双焦跌势缓和，综合成本支撑一般。
• 结论：预计螺纹钢需求围绕均值波动，重点关注产量变化，盘整运行。

热轧卷板

• 供应与库存：本周热卷产量+0.6%，消费+3.1%，消费确认底部，库存持续累积压力显著。
• 需求分析：截至4月底，设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求。前五个月耐用品消费疲软，出口表现不错，总量平稳。
• 成本分析：铁矿石、双焦有企稳表现，综合成本支撑一般。
• 结论：重点关注后续库存变化，预计热卷盘整运行。

策略建议

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 地缘局势演变、国内政策超预期。