钢材早报：原料有企稳迹象，钢材或技术性反弹

Mysteel调查数据

• 螺纹钢样本平均利润-71元/吨（较上月减少109元/吨），热卷样本平均盈利-26元/吨（较上月减少159元/吨），中厚板样本平均盈利43元/吨（较上月减少175元/吨）。

市场动态

• 台风“美莎克”影响钢材贸易和下游开工，广西防汛响应升至一级。
• 霍尔木兹海峡逐步开放，能源价格下跌，市场风险偏好提升。

供需分析

• 螺纹钢：产量+1.5%，消费+11.3%（近期波动较大），库存小幅上升，基本面展望趋弱。房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓，厄尔尼诺导致雨水偏多扰动需求。钢厂盈利率43%，铁水产量高位支撑原料。铁矿石、双焦跌势缓和，综合成本支撑一般。预计需求总量趋于稳定，关注产量变化，盘整运行。
• 热轧卷板：供需略有增加，保持累库节奏，库存压力显著。设备更新资金投放接近去年全年水平或拉动需求。耐用品消费疲软但出口尚可。铁矿石、双焦企稳，综合成本支撑一般。关注库存变化，盘整运行。

策略建议

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 地缘局势演变、国内政策超预期。