钢材早报：原料有企稳迹象，钢材或技术性反弹

事件背景

• 美国撤销伊朗石油制裁豁免，并对伊朗发动打击，霍尔木兹海峡逐步开放，能源价格下跌，市场风险偏好提升。

政策动态

• 市场监管总局将开展公平竞争审查抽查，强化公平竞争审查刚性约束，并推进修改《价格法》，完善低价倾销等不正当价格行为的认定规则，以治理“卷价格”“打价格战”。

螺纹钢分析

• 基本面：台风“美莎克”影响钢材贸易和下游开工；霍尔木兹海峡开放带动能源价格下跌，市场风险偏好提升；本周螺纹钢产量+1.5%，消费回升+11.3%，但近期消费波动较大，库存小幅上升，基本面展望趋弱；房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓；厄尔尼诺导致雨水偏多，扰动下游需求；钢厂盈利率降至43%，铁水产量高位运行，支撑原料；铁矿石、双焦跌势缓和，综合成本支撑一般。
• 结论：需求总量趋于稳定，重点关注产量变化，预计螺纹钢盘整运行。

热轧卷板分析

• 基本面：本周热卷供需略有增加，保持累库节奏，库存压力显著；截至4月底，设备更新资金投放量接近去年全年水平，或拉动需求增长；耐用品消费疲软，出口尚可；铁矿石、双焦企稳，综合成本支撑一般。
• 结论：重点关注后续库存变化，预计热卷盘整运行。

策略建议

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 地缘局势演变、国内政策超预期。