钢材早报：原料有企稳迹象，钢材有望止跌

摘要

盘面与供需分析：

• 本周五大钢材品种供应量周环比增0.6%，达到864.16万吨；总库存周环比增1.38%，为1623.05万吨；周消费量周环比增3.3%，为842.10万吨，其中建材消费环比增8.2%，板材消费环比增0.9%。

走势评级：

• 螺纹钢：震荡
• 热轧卷板：震荡

结论：

• 螺纹钢： 霍尔木兹海峡逐步开放及能源价格下跌提升市场风险偏好。本周螺纹钢产量+1.5%，消费较大幅度回升+11.3%，但近期消费波动较大，库存小幅上升，基本面展望趋弱。房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓，厄尔尼诺导致雨水偏多扰动下游需求。钢厂盈利率降至51%，铁水产量高位运行，支持原料。铁矿石、双焦跌势缓和，综合成本支撑一般。预计螺纹钢需求总量趋于稳定，重点关注产量变化，盘整运行。
• 热轧卷板： 本周热卷供需略有增加，保持累库节奏，库存压力显著。截至4月底，今年设备更新资金投放量接近去年全年水平，或拉动需求增长。国内耐用品消费疲软，出口尚可。铁矿石、双焦有企稳表现，综合成本支撑一般。重点关注后续库存变化，热卷盘整运行。

策略建议：

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示：

• 地缘局势演变、国内政策超预期。