核心观点与关键数据
- 电子PCB：上周反弹受3月GTC会议催化，市场关注LPU芯片发布带来的投资机会，下周板块仍有机会，需关注美伊战争对成长板块的情绪影响。基本面无问题，下跌属于机会。推荐胜宏、东山、沪电、鹏鼎。
- 存储：二季度主流存储价格上涨幅度有望上调，利基存储价格上涨空间打开。长鑫上市前推荐兆易、普冉、恒烁、君正；设备材料推荐精测电子（弹性），配置北方华创、中微、拓荆；关注模组，长鑫上市后优先原厂公司长鑫长存。
- 国产算力：春节后国内tokens消耗量大于海外，国产算力催化持续，建议关注。3月首推个股：PCB（胜宏、东山）、存储（精测电子）、3D打印（大族激光）。
- 通信：国产算力表现优于海外，主要因春节模型agent催化落地及token出海逻辑。海外算力方向，光纤光缆和CPO交易持续，但阶段性预期已满，3月GTC前或还有交易行情，4月初回归业绩主线，坚定推荐光模块核心标的，27年指引爆炸，NPO订单落地可期。
- 计算机国产算力：需求充足，头部公司供给受限，增量向二线蔓延（海光和天数）。AI token出海趋势明确，国内从卖算力转向卖token，商业化空间大幅提升。聚焦三大主线：国产芯片（海光信息、寒武纪、天数智芯）、云基础资源（阿里巴巴、金山云、首都在线）、推理新技术方案（兆易创新、云天励飞）。传媒游戏受腾讯调整压制估值，A股对应26年15倍PE，配置胜率高。3月关注GTC新技术催化和一季报。
- 推荐个股：恺英（AI陪玩产品，下月自研游戏上线）、完美世界（4月23日”异环”上线）、巨人网络（2月流水10亿量级）、世纪华通（流水稳健增长），调整后有买入机会。其他推荐AI漫剧快手、欢瑞世纪。
- 医药创新药：海外临床监管松绑利好，从前沿技术视角推荐，关注AI+制药（英矽智能、成都先导）、小核酸（舶望制药、圣因生物）、二代ADC（映恩生物、康弘药业）。
- CXO：需求旺盛，供给收缩，临床服务费和实验动物价格上行，外需情绪影响已过。推荐药明生物、药明康德、药明合联、康龙化成、昭衍新药、百奥赛图。
- 器械：关注AI+病理/检测，出海和国内业绩拐点或在Q2-Q3。推荐麦克奥迪、金域医学。
- 其他板块：中药、药店两会后基药目录调整或有主题性机会，以岭、济川或有业绩拐点。
