长江汽车高伊楠团队汽车指楠第172期最新观点

一、核心要点 汽车板块三季度有望回暖，主要得益于下半年地方补贴加码和新增动能，如蓝济产业三季度起体现业绩订单、整车出海逻辑下的品种右侧回升、低估值零部件及商用车红利资产。

二、投资线索

1. 蓝济板块：重点推荐潍柴，三季度起产品正式起量，预计今年净利润150亿，明年冲击200亿；天润曲轴（9月完成喷射阀收购）、中原内配（刚完成股权激励）值得关注。
2. 液冷板块：飞龙股份2023年液冷相关收入弹性大，全年预计利润6亿，明年15亿以上；银轮股份9月液冷产品大概率在谷歌落地，明年蓝济液冷相关收入20亿以上，利润6-7亿，明年总利润近20亿，与潍柴、飞龙列为三季度主升线品种。
3. 机器人板块：关注轻量化领域（福赛、摩速）、超跌早布局品种（四零、托普、北特、恒立）、低估值的爱科迪（估值10倍出头）、新泉股份（9月发货）、星宇股份等；江淮智能转型决心大，布局机器人垂直应用，估值低、座椅业务确定性高。
4. 乘用车板块：持续看好比亚迪（闪充带动量回升，三季度或现拐点）、吉利；关注超跌零部件（伯特利、名师、信誉等，估值历史低位）；持续看好整车出海方向，海外订单高增、建厂过程支撑增长。
5. 商用车板块：看好低估值红利资产，如重汽、宇通，行业景气平稳，股息率超5%，具备红利机会。

三、风险与关注

1. 蓝济板块：需关注海外数据中心客户的产品认证进度、产能扩张落地情况。
2. 机器人板块：需关注特斯拉人形机器人（Optimus）的交付进度、安全打磨情况；国内机器人企业的应用场景落地速度。
3. 整车与零部件板块：需关注汽车补贴政策落地效果、行业需求复苏力度、海外建厂进度及地缘政治影响。