长江研究科技医药最新观点260301电子PCB上周反弹受3月GT

电子PCB板块上周受3月GTC会议催化反弹，市场关注LPU芯片发布带来的投资机会，下周板块仍有机会，但需关注美伊战争对成长板块的情绪影响（基本面无问题，下跌属于机会）。推荐胜宏、东山、沪电、鹏鼎。

存储板块：二季度主流存储价格上涨幅度有望上调，利基存储价格上涨空间打开。长鑫上市前推荐兆易、普冉、恒烁、君正；设备材料推荐精测电子（弹性），配置品种关注北方华创、中微、拓荆；模组方面，长鑫上市后优先长鑫长存。国产算力方面，春节后国内tokens消耗量大于海外，国产算力催化持续，建议关注。

通信板块：国产算力表现优于海外主要因春节模型agent催化落地及token出海逻辑；海外算力方向，光纤光缆和CPO交易持续，但阶段性预期已满，3月GTC前或还有交易行情，4月初回归业绩主线，看好光模块核心标的，27年指引爆炸，NPO订单落地可期，坚定推荐。

计算机国产算力近期变化：1）需求旺盛，头部公司供给受限，增量向二线蔓延（海光和天数）；2）AI token出海趋势明确，国内从卖算力转向卖token，商业化空间大幅提升。聚焦三大主线：1）国产芯片：海光信息（中军）、寒武纪、天数智芯（弹性）；2）云基础资源：阿里巴巴、金山云、首都在线；3）推理新技术方案：兆易创新、云天励飞。

传媒游戏板块受腾讯调整压制估值，A股对应26年15倍PE，配置胜率高。3月关注GTC新技术催化和一季报，推荐恺英（AI陪玩产品）、完美世界（“异环”上线）、巨人网络（《查找图书》流水10亿）、世纪华通（流水稳健增长），调整后有买入机会。其他推荐AI漫剧快手、欢瑞世纪。