PCB板块
- 正交背板方案：市场观点分化，部分认为可能被铜缆/CPO替代或推迟至28年，但实际仍在稳步推进中，预计27年H2步入批量生产。龙头公司股价滞涨，性价比凸显，推荐东山精密、胜宏科技、沪电股份。
- CoWoP方案：确定性更强，可降本提效，绕过载板产能瓶颈，单平米价值量或提升数倍至十倍，预计27年底出产品，28年落地，推荐鹏鼎控股、深南电路、兴森科技。
存储板块
- 合约价上行周期：现货价波动无碍，模组公司Q1业绩将爆发（江波龙/德明利低价库存兑现），推荐兆易创新（60亿利润预期）、普冉股份、北京君正、恒烁股份。
- AI服务器+通用服务器需求：带动内存条需求，推荐澜起科技（远期100亿利润）、聚辰股份（远期15亿利润）。
光模块板块
- 近期下跌原因：美股科技股回调+CPO概念炒作，但产业口径明确CPO在ScaleOut场景替代光模块可能性低，短期炒作过度。
- 需求加速节点：北美云商26年资本开支超预期（6200亿美元，同比+65%），27年或看到需求加速，催化节点包括英伟达季报（2.26）、GTC大会（3月）、OFC展会（NPO产品展示）。
- 推荐排序：中际旭创、新易盛、东山精密。
铜连接板块
- 正交背板替代方案（PlanB）：关注立讯精密、沃尔核材、汇聚科技（港股翻倍空间）。
光纤光缆板块
- 散纤价格短期暴涨：25→50元，但集采流标反映运营商涨价意愿低，长期持续性存疑。
计算机板块
- 国产算力：千问宕机验证AI基础资源紧缺，Agent时代资源消耗指数级提升，国内AI基础资源有望量价齐升。
- 重点推荐：海光信息（CPU+GPU双重受益）、寒武纪（国产AI芯片龙头）、天数智芯（有望加速导入头部P）。
- 二线弹性标的：金山云、网宿科技、第四范式。
- AI应用端：海外软件大跌，SaaS商业模式重构，26Q3原生Agent产品推出有望反转叙事，看好2C入口重构+2B高价值场景。
- 2C入口重构：阿里巴巴。
- 第三方AIAgent：税友股份、中控技术、鼎捷数智。
传媒板块
- 腾讯：市场担心互联网平台加税、元宝活动被封、Q4业绩下调传闻，但实际游戏增值税无加税空间，15倍PE仍具备性价比，元宝下载稳健，AI与大厂差距可能缩小，继续推荐。
- 游戏：短期关注巨人网络、完美世界，中长期关注世纪华通、恺英网络（预期差，后续催化密集）。
- AI漫剧：腾讯成立单独APP，制作端进入红利期，维持对快手、欢瑞、荣信等公司的推荐。
医药板块
- 基药目录更新：或加速推进，医保、独家等身份纳入概率高。
- 创新药产业链：关注新一代ADC、IO、小核酸、CGT等，建议关注康弘、映恩、云顶、成都先导等。
- 主题：
- 脑机接口：春晚或展示非侵入式产品，3月博瑞康半侵入式产品获批，推荐美好医疗、东微半导、三博脑科等。
- 手术机器人：国内8月前有望全面落地收费政策，海外订单翻倍增长，27年维持高速增长，腔镜和骨科机器人是主要类型，推荐微创机器人、精锋医疗、天智航、三友医疗。
