房地产开发2026W26：本周新房成交同比-12%，6月多城二手房以价换量延续市场热度

核心观点与关键数据

6月重点城市二手房成交量延续热度，但百城二手房价环比跌幅扩大。根据中指数据，6月重点20城二手住宅成交13.3万套，环比-5.5%，同比+12.6%，增幅较上月收窄6.1pct；北京、上海、深圳等核心城市二手房市场保持较高活跃度。价格方面，6月百城二手住宅均价为12639元/平方米，环比下跌0.42%，跌幅较上月扩大0.10pct；一线、二线及三四线城市二手住宅价格环比分别下跌0.16%、0.46%、0.48%。

本周申万房地产指数累计变动幅度为0.7%，在31个申万一级行业排名第24名。本周上涨个股共84支，涨幅居前五的为万业企业、首开股份、万泽股份、祥源文化、京蓝科技；下跌股数为24支，跌幅前五为京能置业、万通地产、香江控股、阳光股份、中洲控股。

新房与二手房成交跟踪

本周30个城市新房成交面积为247.4万平方米，环比提升12.7%，同比下降12.0%。其中一线城市新房成交面积为72.9万方，环比+19.5%，同比+5.8%；二线城市为133.7万方，环比+8.0%，同比-1.4%；三线城市为40.8万方，环比+17.8%，同比-46.7%。6月累计新房成交面积同比-17.4%，一线城市同比+23.8%，二线城市同比-28.6%，三线城市同比-34.4%。

本周15个样本城市二手房成交面积合计215.0万方，环比增长0.8%，同比增长5.9%。其中一线城市二手房成交面积为95.5万方，环比+10.1%；二线城市为86.6万方，环比-8.5%；三线城市为32.8万方，环比+3.3%。今年26周累计二手房成交同比增长5.4%。

债券与政策回顾

本周共发行房企信用债7只，发行规模37.39亿元，净融资额16.19亿元，环比增加20.69亿元。债券类型以私募债为主，期限以5年以上为主。发行利率有所下降。

投资建议与风险提示

维持行业“增持”评级。地产行业基本面仍处在左侧，未来机会更多来自结构，特别是重点城市主城区。行业竞争格局改善逻辑依旧适用，头部国央企和品质房企将受益。建议首选华润置地，推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务等。风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。