PVC日报：高开后震荡运行

2026-06-24 冠通期货灰灰

供应端：PVC开工率环比增加0.16个百分点至69.47%，但仍处于近年同期偏低水平。下游平均开工率继续回落0.42个百分点至40.9%，较去年同期减少3.41个百分点。印度PVC进口关税暂免至6月底，但外需受雨季及海运费影响难有较大提升。台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存小幅减少，但仍偏高。
需求端：2026年1-5月，房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、施工面积同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。
上游原料：乙烯供应紧张缓解，价格持续下跌，乙电价差缩小。国内装置远期仍有检修，开工率小幅回升，仍处于近年同期偏低位。鄂尔多斯氯碱、新疆宜化等装置仍在检修，PVC供应将略有减少。
宏观因素：美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌。陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产导致焦煤期货下跌，原料和房地产需求支撑弱。

期货：PVC2609合约高开后减仓震荡运行，最低价4435元/吨，最高价4527元/吨，最终收盘于4490元/吨，在20日均线下方，涨幅0.09%，持仓量减少61070手至1328453手。
基差：华东地区电石法PVC主流价上涨至4390元/吨，V2609合约期货收盘价在4490元/吨，基差为-100元/吨，走弱31元/吨，基差处于偏低水平。

供应端：受山东恒通、上海氯碱、济源方升等装置开工提升影响，PVC开工率环比增加0.16个百分点至69.47%。新增产能方面，50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。
需求端：房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，2026年1-5月全国房地产开发投资同比下降16.2%，商品房销售面积下降10.8%，新开工面积下降22.6%，施工面积下降12.3%，竣工面积下降23.4%。整体房地产改善仍需时间。
库存：截至6月21日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升6.62%，但仍处于近年同期最低水平附近。截至6月18日当周，PVC社会库存环比减少0.78%至126.40万吨，比去年同期增加130.19%，社会库存小幅减少，但目前仍偏高（隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家）。