氧化铝
- 供应收缩叠加政策预期，短期价格震荡偏强
- 供给：5月铝土矿产量环比+6.34%，同比-0.09%；海外铝土矿价格69.5美元/吨，4月中国进口量同比-4.55%；全球铝土矿发运量周度环比+18.68%；4月全球氧化铝产量同比-2.48%；氧化铝运行产能9465万吨，开工率79.8%；4月净进口9.32万吨，氧化铝美金价格310美元/吨。
- 需求：电解铝运行产能4536.6万吨，开工率99.3%。
- 库存：氧化铝周度库存622.4万吨，持续累库；新疆地区仓单数量周度环比-2715吨。
- 估值：平均完全成本周度环比+19.01元/吨，平均利润+12.64元/吨；基差-227元/吨，0-3月差-219元/吨。
- 市场情绪：周度持仓量环比-9.64%，成交量环比+97.43%。
电解铝
- 国内库存加速去化，关注美联储议息会议
- 供给：电解铝运行产能4536.6万吨，开工率99.3%；4月净进口量环比+3.96%，同比+5.49%，进口亏损5216元/吨。
- 需求：铝材周度开工率63.6%，环比-0.4%；铝棒月度开工率56.8%，环比+4.3%；铝型材周度开工率55.8%，环比-1.8%；铝杆月度开工率55.6%，环比+1.7%；铝线缆周度开工率68.6%，环比+0.6%；铝板带周度开工率71.6%，环比-0.4%；铝箔72.9%，环比-0.4%。
- 下游需求：房地产：4月新开工施工面积累计同比-22%、竣工-24%；汽车：5月汽车产量同比-1.3%、新能源汽车+22.4%；家电：4月空调产量同比-8.6%、冰箱+23.5%、洗衣机+5.8%；电网：4月电网基本建设投资完成额累计同比+24.95%、新增220千伏及以上线路长度累计同比+14.22%；光伏：4月光伏新装机容量同比-78.9%；储能：5月储能电芯产量同比+116.96%。
- 库存：电解铝周度社会库存131.2万吨，环比-6.3万吨。
- 估值：总成本周度环比+21.7元/吨，利润-251.7元/吨；佛山铝锭升水20元/吨，中原铝锭贴水40元/吨。
- 市场情绪：周度持仓量环比-13.9%，成交量环比-0.1%；LME周度成交量+23.9%，美铝现货溢价0.119美元/磅。
铸造铝合金
- 现货货源偏紧，价格跟随沪铝震荡
- 废铝：5月废铝产量同比+9.3%，生铝价格20500元/吨。
- 供应：再生铝合金周度开工率53.4%，环比-0.5%。
- 需求：5月汽车产量同比-1.3%、摩托车同比+12.5%。
- 估值：铝合金基差220元/吨，0-3价差180元/吨。
