招期基本金属铝产业链：氧化铝：供应宽松格局未改，价格或持续承压 电解铝：供需回暖但库存承压，价格或延续震荡 铸造铝合金：税返政策扰动叠加成本支撑，价格或震荡偏强

宏观环境方面，9月降息概率较高，美元指数走弱，美国PMI低于荣枯线，国内制造业PMI也处于收缩区间。

氧化铝方面，供应宽松格局未改，价格或持续承压。7月铝土矿产量同比、环比均增长，海外铝土矿价格稳定，中国进口量大幅增加，到港量和发运量均环比上升，全球氧化铝产量同比增加，国内氧化铝产能利用率稳定，但河南和广西开工率下降，净出口减少，美金价格下降。氧化铝库存持续累库，成本和利润周度环比下降，基差扩大，持仓量和成交量均环比增加。

电解铝方面，供需回暖但库存承压，价格或延续震荡。电解铝产能利用率稳定，7月净进口量大幅增加，铝材、铝型材、铝板带开工率环比上升，但铝棒、铝杆开工率下降，房地产施工面积和竣工面积回升，新能源汽车产量增速放缓，家电消费逐步下行，电网和光伏用铝需求下降。电解铝库存周度环比微增，总成本和利润稳定，佛山和中原铝锭贴水扩大，持仓量环比下降，成交量环比下降，LME成交量下降，投资基金维持净多头。

铸造铝合金方面，税返政策扰动叠加成本支撑，价格或震荡偏强。7月废铝产量同比大幅增加，生铝价格稳定，再生铝合金开工率环比上升，终端消费量环比下降，铝合金库存周度环比微增，ADC12-A00价差缩小，铝合金基差扩大，0-3价差扩大。