计算机行业周报：海内外大模型继续前行

核心观点

• 海外大模型持续迭代，能力提升并扩展商业化边界：Anthropic 发布的 Claude Fable 5 与 Mythos 5 模型在智能、Agent 能力、安全能力等方面均有提升，并进入分级开放阶段，定价也反映商业化由成本竞争转向任务价值竞争。Anthropic ARR 持续上修，引领算力基础设施建设需求，并已与 SpaceX 展开合作。OpenAI 与 Google 的 GPT-5.5 和 Gemini 3.5 Flash 模型也持续迭代，重点发展 Agent 和产品生态，且海外头部大模型价格有所下降，有望激发推理侧需求。
• 国内大模型快速迭代追赶，生态更加完善：智谱 GLM 模型持续迭代，GLM-5.1 成为旗舰模型，着重提升 Coding 和长程任务能力，GLM-5.2 即将发布，有望进一步刷新国内大模型能力上限。国产大模型整体保持迭代追赶态势，Deepseek V4、Hy3 Preview 等模型在全球范围内使用量提升，性价比优势带动上下游发展。

关键数据

• Anthropic ARR 近期年化营收接近 450 亿美元，已超越 OpenAI。
• Anthropic 完成 H 融资，投后估值达到 9650 亿美元，超越 OpenAI 的 8520 亿美元估值。
• Anthropic 中期目标是在未来数年内锁定至少 10GW 的数据中心容量。
• GPT-5.5 在 Terminal-Bench 2.0 取得 82.7% 的成绩，较 GPT-5.4 提升 7.6 个百分点。
• Gemini 3.5 Flash 标准 API 定价每百万输入/输出 Token 1.5 美元/9 美元，不到同类前沿模型的一半。
• GLM-5.1 在 SWE-Bench Pro 基准测试中取得 58.4 的成绩，超过 GPT-5.4、Claude Opus 4.6 和 Gemini 3.1 Pro。
• GLM-5.1 在同等评估标准下是少数具备 8 小时级持续工作能力的模型之一。

研究结论

• 大模型行业竞争激烈，海外头部厂商持续迭代模型能力，并扩展商业化边界。国内大模型厂商也在快速追赶，能力提升，生态更加完善。
• 大模型推理侧需求有望被进一步激发，并带动算力基础设施建设需求持续增长。
• 国产大模型性价比优势有望进一步带动上下游发展。