镍品种
市场分析：
- 沪镍主力合约2026年6月9日开于138530元/吨，收于137620元/吨，下跌1.14%，成交量为264765手，持仓量为128286手。
- 走势分析：政策面与基本面博弈，印尼或将放宽矿业产量配额，但2026年镍矿开采配额削减至2.6-2.7亿吨。津巴布韦关键矿产政策影响有限，印尼国企DSI统筹出口。菲律宾强地震影响海运，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿弱，新能源消费淡季，5月三元正极材料产量环比增6.43%。国内镍库存累库，港口库存增加。
镍矿方面：
- 菲律宾1.3%品位镍矿CIF参考价48-50美元/湿吨，印尼内贸市场高低品位升水差异显著，主流升水5-8美元/湿吨。
现货方面：
- 2026年5月中国印尼镍生铁产量环比增1.16%，精炼镍成交好转，升贴水稳定。现货资源充裕，上期所仓单及社会库存累库，金川镍升水1050元/吨，进口镍升水-400元/吨，镍豆升水50元/吨。
宏观方面：
- 特朗普称美伊谈判进入“最后关头”，中东局势反复，硫磺价格高位。欧盟或对华实施贸易限制。美国非农数据超预期，加息预期提前，美元走强。
策略：
- 供需偏弱但符合预期，政策面为主要驱动，镍价预计保持震荡。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：
- 国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
市场分析：
- 2026年6月9日，不锈钢主力合约开于14640元/吨，收于14505元/吨，成交量为156104手，持仓量为102112手。
- 走势分析：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动万亿投资。钢厂高排产计划略降，6月国内不锈钢粗钢总排产预计达360.43万吨，月环比减少5.56%，同比增幅9.5%。工信部新规提高不锈钢产能置换比例，供给端产能优化。需求端4月进口环比增、出口环比减，需求以刚需为主。关注欧盟潜在贸易风险。
现货方面：
- 期货盘面震荡下跌，现货报价共振下行，下游采购力度弱，刚需采购为主，成交一般，社会库存去库停止。无锡市场不锈钢价格15175元/吨，佛山市场15125元/吨，304/2B升贴水550-1200元/吨。SMM数据，高镍生铁出厂含税均价-0.50元/镍点至1145.0元/镍点。
策略：
- 供给增长预期强于需求端，成本支撑仍在，宏观及政策影响为主要驱动，短期不锈钢跟随镍价走势，预计保持震荡。
- 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：
- 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
