镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约2026年5月25日开于143360元/吨，收于144000元/吨，涨0.36%，成交量237771手，持仓量76997手。
- 走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼收紧大宗商品出口管控，成立DSI国企统筹出口；基本面方面，供应端印尼矿企因未提交RKAB被暂停开采，高镍生铁产线检修减产，菲律宾矿山旱季增加出货，MHP生产受阻；需求端不锈钢价格回落，钢厂采购意愿减弱，新能源消费淡季，下游采买意愿偏弱。国内镍库存累库，压制价格上方空间。
- 镍矿方面：菲律宾镍矿FOB报价弱势，印尼内贸矿价高位但受菲矿拖累，预计6月印尼镍矿价格将回落。
- 现货方面：精炼镍成交一般，下游畏高情绪浓，现货资源充裕但消化能力不足，上期所仓单及社会库存累库，升贴水维稳或小幅下跌。
- 宏观方面：中东局势缓和，市场风险偏好修复，但美联储加息预期增强，美元指数高位，压制有色金属价格。国内5月LPR不变，稳增长政策预期延续。
- 策略：供应收缩，需求稳定，政策面为主要驱动，预计镍价高位震荡。
- 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年5月25日，不锈钢主力合约开于14730元/吨，收于14790元/吨，涨0.35%，成交量240160手，持仓量123367手。
- 走势分析：供给端钢厂高排产，5月粗钢排产预计增9.17%，工信部新规提高产能置换比例，缓解低价内卷；需求端进口出口环比增减，传统领域补库动力不足。
- 现货方面：期货盘面区间震荡，现货报价跟随，下游采购力度弱，成交一般，社会库存去库。
- 策略：供给增长预期强于需求，成本支撑仍在，宏观及政策影响为主，短期跟随镍价走势，预计震荡。
- 单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权：无。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张相关图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿价格、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢库存等。
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