镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约2026年5月26日开于144000元/吨，收于142120元/吨，下跌1.19%，成交量为251000手，持仓量减少17049手。
- 走势分析：
- 政策面：印尼收紧大宗商品出口管控，成立新国企DSI统筹出口，预计2026年9月1日起全面实施。
- 基本面：
- 供应端：印尼暂停106个IUP开采特许权，高镍生铁产线检修减产，港口高镍生铁去库明显，菲律宾矿山旱季增加出货，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。
- 需求端：不锈钢价格回落，钢厂采购意愿减弱，新能源领域新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，三元电池排产增加，但下游采买意愿偏弱。
- 库存：国内镍库存累库，对价格形成压制。
- 镍矿：菲律宾镍矿FOB报价下跌，印尼镍矿价格预计压至58-60美元/湿吨区间，海运费回落，到岸成本压力缓解。
- 现货：精炼镍成交尚可，资源充裕但消化能力不足，上期所仓单及社会库存持续累库，升贴水维稳或小幅下跌。
- 宏观：中东局势紧张，石油价格升高，美联储加息预期增强，美元指数高位震荡，国内5月LPR保持不变。
- 策略：镍价高位震荡，主要受政策面和地缘政治影响。
- 风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年5月26日，不锈钢主力合约开于14780元/吨，收于14795元/吨，成交量为254946手，持仓量减少4171手。
- 走势分析：
- 供给端：钢厂高排产，5月粗钢总排产预计增加，工信部新规提高产能置换比例，加速落后产能出清。
- 需求端：4月进口环比增加、出口环比减少，传统领域补库动力不足。
- 现货：期货盘面震荡下跌，现货报价跟随，下游采购力度较弱，社会库存延续去库。
- 策略：供给增长预期强于需求端，成本支撑仍在，短期不锈钢跟随镍价走势，预计维持震荡。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿价格、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢库存等数据。
研究员与免责声明
- 研究员：陈思捷、封帆等，提供从业资格号和投资咨询号。
- 免责声明：报告基于公开信息，不保证准确性及完整性，观点仅供参考，不承担法律责任。
