镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约2026年5月27日开于142840元/吨，收于143130元/吨，上涨0.81%，成交量184722手，持仓量42248手。
- 走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼收紧大宗商品出口管控，成立新国企DSI统筹出口。基本面方面，供应端，印尼暂停106个IUP开采特许权，高镍生铁产线检修减产，港口高镍生铁去库明显，菲律宾矿山旱季增加出货，矿价回落，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。需求端，不锈钢价格回落，钢厂采购意愿减弱，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季，三元电池排产增加，但下游采买意愿偏弱。国内镍库存累库，对价格形成压制。
- 镍矿方面：菲律宾镍矿FOB报价延续弱势，1.3%品位报34-38美元/湿吨，印尼1.4%品位价格预计压至58-60美元/湿吨区间，海运费小幅回落。
- 现货方面：4月精炼镍表观消费量3.12万吨，同比下跌20.77%，环比下跌17.81%；1-4月累积表观消费量13.86万吨，同比增加3.11%。精炼镍成交减弱，下游采购积极性降低，上期所仓单及社会库存持续累库，整体维持高位僵持。各品牌精炼镍升贴水维稳，金川电解等升贴水小幅下跌。
- 宏观方面：中东局势缓和，市场风险偏好修复，但美联储加息预期增强，美元指数高位震荡，压制有色金属价格。国内5月LPR保持不变，稳增长政策预期延续。
- 策略：供应收缩，需求稳定，政策面成为镍价走势的主要驱动，预计镍价将保持高位震荡。
- 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年5月27日，不锈钢主力合约开于14830元/吨，收于14895元/吨，成交量292531手，持仓量115561手。
- 走势分析：基本面方面，供给端，钢厂维持高排产计划，5月国内不锈钢粗钢总排产预计达378.06万吨，月环比增加0.89%，同比增幅9.17%，利润良好，价格高位复工复产节奏加快，供应压力预计将逐步显现；工信部钢铁产能置换新规发布，提高置换比例至1.5：1，供给端产能迎来优化，缓解低价内卷。需求端，4月不锈钢进口环比增加、出口环比减少，同比减少，传统领域缺乏大规模补库动力，需求多以刚需为主。
- 现货方面：期货盘面整体震荡上行，现货报价跟随提振，情绪一般，下游采购力度较弱，成交相对回暖，不锈钢社会库存延续去库态势。无锡市场不锈钢价格为15200元/吨，佛山市场不锈钢价格15200元/吨，304/2B升贴水为200至600元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至1143.0元/镍点。
- 策略：基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。
- 单边：中性
- 跨期：无
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
