新能源及有色金属日报：中东局势再度反复，镍不锈钢震荡上涨

镍品种

市场分析：2026年8月18日，沪镍主力合约开于128520元/吨，收于128740元/吨，涨0.44%，成交量129625手，持仓量123555手。

走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼政策扰动进入密切博弈阶段，宽松预期发酵，但印尼进一步释放出口监管扩围信号，普拉博沃表示印尼将设立战略矿产和商品交易所，掌握重要出口商品定价权。供给端，HPM新政落地和硫磺供应紧张导致MHP市场供需偏宽松，高冰镍系数持稳，高镍生铁供应恢复预期增强。需求端，不锈钢传统消费淡季下终端刚需疲软，钢厂挺价松动，现货报价跟随盘面回落，钢厂利润收窄，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，7月三元正极材料产量环比增加2.48%，下游采买意愿偏弱。国内镍期货库存有所消化但显性库存仍处历史高位。

镍矿方面：Mysteel消息，印尼8月下半期HMA镍价报16960美元/吨，较上半期上涨314美元（涨幅1.89%），各品位HPM基准价相应上调约0.6–0.9美元/湿吨，印尼内贸矿升水整体维持在+2~+5美元/湿吨区间。菲律宾1.3%品位CIF成交价持稳于45–47美元/湿吨。

现货方面：中国精炼镍27仓库库存减少306吨至116783吨，中国14港港口镍矿库存减少27.55万湿吨至1148.1万湿吨。金川镍升水0元/吨至1400元/吨，进口镍升水0元/吨至50元/吨，镍豆升水50元/吨。沪镍仓单量102058吨，LME镍库存265170吨。

宏观方面：中东局势反复，特朗普表示霍尔木兹海峡为“美国新领土”，伊方称其为“妄想”，特朗普称目前和未来不会与伊朗进行任何会谈，美国对伊朗的海上封锁依然全面有效。受中东能源通胀等风险影响，30年期美债收益率达到历史高位。

策略：关注印尼RKAB中期配额及美国通胀动向。镍价难以走出单边确定行情，预计将保持震荡。若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能出现大幅波动。

单边：区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无。

风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。

不锈钢品种

市场分析：2026年8月18日，不锈钢主力合约开于14250元/吨，收于14330元/吨，当日成交量为130245手，持仓量为120498手。

走势分析：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定”熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划继续环增，但品种间差异显著：8月国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，月环比增加3.11%，同比增加11.33%，其中200系环比增加17.14万吨，300系环比下降13.7万吨，印尼不锈钢8月预估产量环比下降12.7%，总体供给略有增加。需求端，传统不锈钢需求行业持续低迷，但降幅有所好转：7月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，二线城市同比下降2.8%，三线城市同比下降4.2%；中国1-7月固定资产投资同比下降6.7%；7月份规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.11%。2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期生产实际下降6.3%。分产品来看，8月份家用空调排产1073万台，较去年同期生产实绩下滑16.7%；冰箱排产877万台，较去年同期生产实绩微增0.7%；洗衣机排产883.0万台，较去年同期生产实绩增长2.3%。传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主。

现货方面：期货盘面震荡上行，现货报价跟随上行，整体仍以刚需采购为主，成交略有回暖。无锡市场不锈钢价格为14600元/吨，佛山市场不锈钢价格14600元/吨，304/2B升贴水为435至635元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.50元/镍点至1128.0元/镍点。

策略：基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。

单边：中性，跨期、跨品种、期现、期权均无。

风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。