地缘风暴下的能化机会——尿素研报系列（4）：供强需弱，尿素偏弱震荡

2026-06-05 梁明月弘业期货章嘉艺

成本方面：固定床完全成本约1650-1750元/吨，新型煤气化完全成本约1500元/吨，主流企业利润约50-300元/吨。
供应方面：本周4家企业装置停车，7家恢复生产，行业产量增加，周均开工率90.37%（环比+4.15%，同比+0.94%），煤制企业开工率94.31%（环比+5.35%），气制企业开工率75.81%（环比-0.26%），日均产量环比+4.82%至21.56万吨。
需求方面：北方麦收农忙，农业用肥进入传统淡季，复合肥厂家备货意愿回落，尿素采购需求走弱，新单签单量少，交投气氛偏淡。预收订单天数5.76日（环比-0.59日，减幅9.29%）。
库存方面：截至6月3日，国内尿素企业总库存89.14万吨（环比-2.96万吨，下降3.21%），主因出口消息带动出货增加；港口样本库存14.89万吨（环比-0.67%）。
总结：本周尿素现货行情震荡下行，山东区域主流出厂报价降至1740-1800元/吨，期货价格跌破1800元关口。下周国内装置开工维持高位，供给充裕；北方麦收尾声，夏玉米追肥逐步推进但短期需求有限，复合肥企业补库心态谨慎；出口暂难集中落地。市场供强需弱格局延续，尿素价格大概率延续弱势震荡。
风险点：宏观情绪、企业检修、出口政策。