地缘风暴下的能化机会—尿素研报系列（3）：出口扰动，尿素震荡走势

2026-05-29 梁明月弘业期货陳寧遠

核心观点：尿素市场成本方面，固定床完全成本约1650-1750元/吨，新型煤气化完全成本约1500元/吨，企业利润约100-300元/吨；供应方面，本周产量小幅减少，开工率环比下跌，煤制和气制开工率分别变化；需求方面，农业需求淡季，复合肥、板材开工率低；库存方面，企业总库存和港口库存均环比增加。
关键数据：行业产量周均开工率86.22%，环比下跌0.07%，同比下跌3.61%；煤制企业开工率88.96%，环比下跌0.16%；气制企业开工率76.07%，环比上涨0.23%；日均产量环比下跌0.08%至20.57万吨；截至5月27日，国内尿素企业总库存92.1万吨，环比增加18.61%；港口样本库存14.99万吨，环比增加1.35%。
研究结论：本周尿素价格因出口配额和印度招标落地而走高，但国内需求支撑不足，高价货源成交承压。下周供应仍充裕，日产预计超21万吨，需求端整体偏弱。出口利好或提振厂商挺价意愿，但国内供强需弱格局难改，行情预计以震荡为主。
风险点：宏观情绪、企业检修、出口政策。