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资金跟踪系列之四十七：北上重新回流，两融净流入继续放缓

2026-06-01 梅锴,牟一凌国金证券 Leona

宏观流动性方面，美元指数回落，中美利差“倒挂”程度收敛，通胀预期回落，离岸美元流动性边际收紧，国内银行间资金面整体均衡偏松、月末有所收紧。
市场交易热度回升，主要指数波动率同样回升，电子、化工、建材等板块交易热度在90%分位数以上，化工等板块波动率在80%历史分位数以上，但市场流动性指标继续回落。
机构调研方面，电子、医药、食品饮料、有色、通信等板块调研热度居前，交运、银行、煤炭、钢铁、食品饮料等板块调研热度环比仍在上升。
分析师预测方面，全A的2026/2027年净利润预测重新同时被上调，交运、消费者服务、通信、电新、建筑等板块，创业板指、中证500、沪深300、上证50的2026/2027年净利润预测均被上调，大盘/小盘成长、大盘价值的2026/2027年净利润预测均被上调，中盘价值则均被下调。
北上资金方面，交易活跃度回升，重新净买入A股，主要净买入化工、机械、电新等板块，主要净卖出煤炭、农林牧渔、食品饮料等板块。
两融方面，活跃度有所回升，当前仍处于年内相对高位，主要净买入电子、通信、电力及公用事业等板块，主要净卖出计算机、医药、有色等板块，消费者服务、食品饮料、通信等板块的融资买入占比回升。
龙虎榜方面，交易热度继续回升，建材、食品饮料、机械等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。
主动偏股基金方面，仓位继续回升，主要加仓军工、通信、电子等板块，主要减仓医药、石油石化、食品饮料等板块，与大盘成长、大盘/中盘价值的相关性上升。
ETF方面，延续被大幅净赎回，红利、中证A500、科创创业50等ETF被主要净申购，沪深300、创业板指、中证500等ETF被主要净赎回，股票ETF主要净卖出电新、电子、非银等板块，个人/机构持有为主的ETF均被净赎回。
买入共识度方面，上周ETF和北上的买入共识度、两融和龙虎榜的买入共识度均回升。