金融期货策略建议
股指策略建议
- 股指走势回顾：上周股指整体震荡偏弱。
- 核心观点：特朗普修改谅解备忘录施压伊朗谈判，以色列扩大对黎巴嫩军事行动，特朗普政府上诉关税裁决，日本干预汇率，中国发布未来产业发展文章，李强批示安全生产。科技板块拥挤度高，IC、IM短期利好释放后调整风险高。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行。
- 策略展望：承压运行。
- 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
国债策略建议
- 国债走势回顾：上周国债震荡偏强运行。
- 核心观点：长端品种受交易型机构止盈情绪扰动上行，随后权益市场高开低走，PMI数据弱预期推动债券买盘，中短端收益率下行幅度收窄，10-30Y利差压缩可能成为后续主线。
- 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡偏弱运行。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
进出口
- 4月外贸数据：出口3594.4亿美元，进口2746.2亿美元，贸易顺差848.2亿美元。
- 出口高增驱动力：AI链出口高景气，劳动密集型产品订单效应消退。
固定资产投资
- 3月固投同比：小幅回落至1.6%，剥离春节因素后表现仍强。
- 制造业投资：同比升至4.9%，运输装备、通用设备、纺织行业增速前三。
- 基建投资：水利环保市政、电热燃水供应业增速回落，交运仓储邮政投资回升。
- 地产投资：同比降至-11.3%，但下游销售改善，房企开工意愿加强。
社会零售
- 3月社零同比：回落至1.7%，必选消费同比增速回落，可选消费同比增速低位。
- 汽车、家电等国补品类社零同比回落，4-5月基数走高，社零同比或继续转弱。
- 消费意愿：成本上行压制居民消费意愿，3月居民消费支出同比增速下滑至3.6%，平均消费倾向回落至62.2%。
金融统计数据
- 4月社融新增：0.6万亿，人民币贷款新增-100亿。
- 社融规模存量：同比增长7.8%，M2同比增长8.6%。
- 企业债、信贷：一增一减，代表新旧经济融资偏好差异。
- 存款强、贷款弱：存贷比持续下行，流动性充裕。
