1、供应:5月PE检修装置陆续重启,检修损失量持续下滑,6月检修计划继续下降,预估损失量50万吨,月产量回升至275万吨;PP产能利用率维持近五年最低水平,5月开工边际回升,6月新增检修多为短停,预计月产量回升至280万吨。
2、需求:PE需求呈现季节性走弱,6月下游需求继续放缓;PP下游开工阶段性放缓,整体维持刚需采购模式。
3、库存:PE方面,6月农膜需求降至低点,需求端支撑转弱,供应恢复下炼厂或降价去库,库存缓慢下降;PP方面,6月供应边际恢复,需求走弱,去库压力增加,库存下降速度放缓。
4、价差:基差和月差逐步收敛,PE基差有望回归,月差逐步回归;PP基差有望回归,月差跟随基差同步修复。
5、利润:上游油制PE利润逐步修复,进口利润收缩;PP利润有所修复,但下游利润处于历史极低水平。
6、结论:6月供应回升、需求下降,炼厂去库压力增加,或降价去库,基差和月差逐步收敛。