快递物流上市公司2025年年报及2026年一季报总结：多措并举，稳中有进

——快递物流上市公司2025年年报及2026年一季报总结 行业投资评级：强于大市丨维持 曾凡喆中邮证券研究所 中邮证券 发布时间：2026-05-26 多措并举，稳中有进 布局海外物流资源，探索物流出海，提升服务影响力。顺应“反内卷“政策导向，工作重心从争夺市占率转向提升服务品质。延伸业务链条，从单一物流环节升级为多业务链条协同，攫取更高附加值。维持较高资本开支强度，更新迭代基础设施资源。加大AI应用力度，全流程应用提升解决问题能力，优化决策响应能力。大力推进无人化设备应用，持续节降成本。 时效快递——升级服务，稳中向好 加密时效网络建设，新增高铁与航空即日达线路超9000条。 全货机、散航资源灵活配载，AI预测+全流程可视化，实现运力方案最优。针对不同行业和场景设计定制方案，聚焦客户价值，打破服务边界。加大三四线城市资源投入，提升下沉市场时效能力。2025年时效快递收入1310.5亿元，同比增长7.2%。 规模化复制智能仓储应用，深度应用“货到人到”解决方案，提升仓储作业效率。自有全货机机队扩充至12架，提升航空货运时效稳定性。响应“以旧换新”政策，融合技术赋能，支持家电、3C类核心客户把握政策机遇。并入即时配送业务，补齐“最后一公里”极致时效拼图。2025年一体化供应链客户收入1162亿元，同比增长33%。 电商快递——先抑后扬，走势分化 ◼直播电商GMV高速增长，退货件起量，下沉市场渗透率不断上升，电商快递保持较高增速 ◼“反内卷”政策刺激景气度先抑后扬，快递公司业绩走势分化 请参阅附注免责声明资料来源：Wind，中邮证券研究所 物流及供应链——提升能力，延伸链条 深度赋能工业制造提质增效，助推产业向高端化、智能化转型。2025年四季度深度整合内部供应链业务组织，正式成立业务集团，加速业务拓展。供应链业务细分为高科技行业、工业设备行业、汽车行业等七个板块。2025年高科技行业物流实现突破，工业设备物流、汽车收入、消费品物流细分赛道较快增长。 夯实高标准、差异化服务，探索各细分赛道机会，满足多元化需求。为快消品、家电家具、3C、服装、汽车、生鲜等产业客户提供综合供应链解决方案和服务。2025年高端消费品赛道取得重要突破，成功落地仓配一体业务合作。 当前产品包括零担物流、货代、仓配及运输等物流解决方案。旨在成为综合物流服务提供商，基于快递业务禀赋优势拓展服务种类。打造快递、零担、跨境、仓储、航空、冷链及商业解决方案等生态系统。 海外业务——加强投入，扩大布局 干线运力资源积极投入 拓展海外仓储资源 成熟经验全球推广 运营赋能业务突破 ◼依托愈发强大的干线运力及仓储资源，进一步通过运营端赋能持续突破业务瓶颈，获取客户资源。◼顺应“产品出海”、“产能出海” ◼空运：各快递公司逐步扩大运力掌控规模，加大国际干线机队运力投入，提高目标市场航线密度，新开辟洲际长航线市场，保障跨境时效，其中顺丰实力最强。 趋势，探索新增市场，将中国成功的精细化运营、自动化升级和成本控制经验系统性复制到更多国家。 ◼以顺丰控股、京东物流为代表。 ◼加大力度投资建设海外仓储资源。 ◼强化清关能力，提高清关效率。 ◼海运：代理业务为主，与主流航运公司合作，扩大海运线路承运数量，2025年海运发送货量整体稳定。 ◼以极兔为代表的电商快递企业在东南亚市场已经达到了绝对领先地位，2025年市占率达到34.4%，并将东南亚市场成熟经验复制到拉美、中东、欧洲等新市场，新市场份额已经达到7.5%。 资源投入——维持较高投资力度，升级维护基础设施 AI赋能——筑牢数字化底座，提升企业竞争力 成本节降——优化全链路流程，深度推动无人设备应用 加强末端网络建设，扩大服务范围，提升快递员揽派效率 强化枢纽布局，加码智能设备投放提升分拣效率，发货规模优势节降成本 以电商快递为例，单票核心成本持续降低 顺丰控股——数智筑链，领航出海 电商 时效 快运 规模与效益平衡 巩固领先地位 三网协同互补，实现多方共赢 推出“放心寄·超时赔”服务，率先覆盖特快产品。 深耕高品质大件市场，升级产品体系。持续构建高竞争力的工业品零担物流网络。加盟网络实现稳健增长。顺丰快运、顺心捷达和德坤三张网络协同互补，实现多方共赢。2025年快运业务收入增长11.9%。 聚焦重点优质品类，择优扩大业务规模。 推动运营模式变革，有效降低各环节成本。 加密即日达覆盖网络，补充省内及经济圈快线、加大三四线资源投入，提升下沉市场时效能力。 仓配一体化持续升级服务，加码自动化设备投入，为多行业客户提供线上线下全渠道一盘货解决方案。 针对不同行业与场景设计定制方案，聚焦客户价值，打破服务边界。 2025年经济快递收入同比增长17.6%。 2025年时效快递收入增长7.2%。 供应链 国际 同城 强化亚洲区域的资源投入与网络布局 整合内部组织加速战略落地 把握市场机遇实现高速增长 正式成立供应链BG。旗下细分高科技行业、工业设备行业、汽车行业、消费品行业、零售食品行业、零售餐饮行业及生命科学与医药行业，配套设立自上而下的组织架构与管理机制，助力业务的快速拓展。 把握即时零售市场机遇，深化多方合作。全链条深化技术赋能，带动底盘提质增效。 构筑“空海陆”协同的洲际骨干网络。 清关服务实现“口岸效率与合规保障”双提升。拓展海外仓储资源，升级跨境电商与供应链履约能力。完善端到端运营网络，强化全球协同效应。拟战略入股极兔强化末端网络资源。 全场景带动核心行业服务升级，弹性运力网络效能凸显。 服务拓展至近2400个市县，其中县域超过1400个，发力下沉市场及服务多元化。 2025年供应链及国际业务（不含KLN）收入同比增长32.3%。 2025年同城业务收入增长43.4%。 京东物流——一体化供应链服务能力持续进阶 一体化供应链能力构建 技术迭代重塑护城河 坚实的基础设施资源底盘 ①不断提高标准、差异化的服务能力，积极探索细分领域机会，针对不同行业的需求和痛点，提供顺应其行业特点的产品和解决方案。 ①基建资源投入力度不减，当前京东航空机队规模扩充至13架，机队扩容航线加密搭建高效立体化航空网络，为海内外客户提供稳定、优质的服务体验。 ①全面加速AI与自动化的融合，逐步构建起一套行业独有的，覆盖仓储、分拣、运配全环节的端到端智能化作业体系。 ②“狼族”系列机器人实现物流全链路覆盖，并在全球范围规模化应用。 ②仓储资源不断扩容，揽干仓配综合运输网络不断优化，为提供覆盖多种时效等级与多元场景的丰富产品矩阵打下坚实基础，实现高价值业务市场加速渗透。 ②国内市场将供应链优势进一步向产业链上游与全渠道延伸，持续升级与各行业头部客户的战略合作，打造更多可复制性的行业标杆。 ③升级“异狼”机械臂，分拣环节技术突破，支撑海量包裹的高效无人化流转，进一步打开降本增效空间。 ③海外市场凭借成熟的供应链运营能力，以及日益完善的海外仓与配送网络，构建了坚实的基础设施与履约底盘。 ④持续推动无人车在末端接驳环节的规模化投放，力图推动无人车在更多元运营场景的应用推广。 中通快递——电商快递龙头稳健前行 上半年行业价格竞争激烈，下半年“反内卷”政策发力价格企稳，全年单票收入先抑后扬，全年小幅下降1.7%。 受益于规模优势及主动优化路由，公司单票运输成本降低12.2% 自主研发中央化中天系统，有效管理网络运营和派送服务。开发专有算法，实时监控、调度、预测每天高达1亿件的订单。 2025年上半年电商快递件量增速较快，下半年“反内卷”政策发力，件量增速回落， 踏实务实，不断优化数字化运营和以数据为导向的流程改进，持续深入优化经营，夯实竞争优势。 公司持续挖潜生产力，提升自动化设备规模，驱动单票分拣中心运营成本同比下降3.7%。 中通快递全年完成快递业务量385.2亿 件，同 比 增 长13.3%。 2025年中通快递营业收入同比增长10.9%至491.0亿元。 力争实现服务质量、业务规模和覆盖范围以及盈利的平衡提增。 持续提高运营数字化，智能化，持续升级技术基础设施。 单价企稳 成本节降 单量增长 前景展望 技术赋能 请参阅附注免责声明 圆通速递——数智化能力升级，强化基础设施筑牢基石 深化科技创新引领，智能化能力全面升级 深化成本精细管控，核心成本稳步下降 深化车辆装载质量管控，优化车队车型结构，推行智能化车队管理，加强运价管控，优化干线路由，探索智驾应用，单票运输成本0.37元，降10.4%。 持续深化自然语言理解、大模型、数字孪生等前沿技术的垂直运用，打造全链路智能化矩阵，实现人工智能技术和业务场景的深度融合，持续迭代客服、财务、人资等核心系统，全面推动公司智能化发展，提升网络整体经营管理质效，增强全网综合竞争力。 深化自驱型精益中心建设，持续扩大中心智能化设备应用规模，单票中心操作成本0.27元，降3.8%。 多维改善服务体验，品牌价值溢价持续增强 深化国际化战略，构建跨境综合物流体系 积极推进国际化发展战略，紧跟跨境电商、华人企业出海趋势，稳步构筑全球物流网络。 加强全链路时效管控，履约能力全面升级。减少快件遗失破损，服务质量显著改善。持续深化客服能力，客户体验明显提升。 夯实国际业务基础能力，强化亚洲、东欧核心区航线覆盖，完善关务体系，综合解决方案能力提升。 致力成为全球领先的综合性快递物流运营商 强化基础设施建设，筑牢主业发展基石 深耕快递主业，夯实市场核心竞争力。以快递服务为核心，构筑快递物流新体系。深化国际化发展战略，国际国内融合发展。科技创新引领发展，强化数字化、智能化管理。 全年资本开支超86亿元，核心资源掌控力明显增强。 完善终端配送网络，末端服务提质增效：逐步完善终端驿站布局；支持加盟商与智能快递柜、第三方驿站等合作，构建多元化末端配送网络；试点推广智能自助驿站系统，积极探索无人车、无人机等先进技术应用；拓展多样化便民商贸服务。请参阅附注免责声明 申通速递——丰富体系，双网协同 战略性收购丹鸟，“加盟+直营”新格局 深耕末端网络赋能，激活全网协同经营活力 末端网络持续完善，覆盖广度与服务深度双提升：构建加盟直营协同互补的末端服务体系；推进末端网点扁平化改革，并促进快递网络向西向下延伸。 ◆网络协同赋能，推动全链路降本增效。◆客户结构升级，拓展高端客户资源。◆技术经验互补，加速数智化与标准化升级。◆增强行业竞争力，有效巩固市场地位。 构建体系化赋能机制，保障全网生态稳健发展：加大网点赋能，提升管理能力，推升快递服务品质。 筑牢基础设施根基，夯实双网协同运营底盘 拥抱人工智能技术，驱动全链路效能升级 强化枢纽布局，实现全网产能跨越式提升。加码智能设备投放，打造双网协同智慧物流中枢。持续深化客服能力，客户体验明显提升。剔除丹鸟影响后单票分拣成本基本稳定。 ◆AI网点管家—赋能网点高效运营◆数字客服—人机协同提质增效◆AI智能外呼—提升派送全链路效率 优化产品矩阵布局，提升品质快递服务能力 优化运力体系建设，构建数智化运输网络 15◆深耕经济型快递主业，丰富多元化业务生态。◆落实数智化转型战略，AI赋能高质量发展。◆坚定产能提升战略，夯实坚实且强大的运营地基。◆打造差异化服务产品，提升客户体验及满意度。 ◆路由优化精准落地，干线运输降本增效。◆扩大智能产品覆盖，不断提高运输效率。◆剔除丹鸟影响后单票运输成本基本稳定。 请参阅附注免责声明 韵达股份——多因素刺激下经营效益显著改善 构建多级敏捷转运体系，建设“橄榄型”服务网络 降本控费、精益管理，巩固成本领先优势 持续发挥规模效应：产能优势转化为业务量和高品质服务优势，业务经营和市场有效提升，业务规模实现进一步增长，顺利提高资源利用率/资产周转率，充分发挥了规模效应和集约效应，扩大了边际优势。持续提升装载率：利用数据系统进行动态路由