美伊延续谈判，黄金价格短期企稳-贵金属期货周报

格林大华期货贵金属期货周报 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋联系方式：liuyang18036@greendh.com期货从业资格证号：F3063825期货交易咨询号：Z0016580 黄金走势 本周美伊局势仍在相互博弈谈判中，两年期美债收益率在4.10%上下横向波动，本周COMEX黄金围绕4500美元一线横盘波动。COMEX黄金期货收报4510.50美元/盎司，本周累计下跌1.13%。 白银走势 本周COMEX白银较上周波动幅度收敛在前低77美元附近横向波动。COMEX白银期货收报75.92美元/盎司，本周累计下跌2.10%。 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至5月22日的112吨附近。COMEX黄金库存25年末3626万盎司（1128吨）,今年以来逐步减少，5月22日2867万盎司。 白银库存分析 2025年末上期所白银库存692吨，今年元旦之后连续回落，3月9日低点至253吨，之后有所回升，进入4月后则连续回升，5月22日988吨，较上周末898吨继续增加。2025年末COMEX白银库存约4.5亿盎司（约1.4万吨），今年以来连续回落，5月22日在3.14亿盎司，上周末3.15亿。 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量4月末持仓量为1036吨。5月23日持仓量为1035吨，上周末1037吨，近期变化较小。 数据来源：wind，格林大华 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量在4月末为15065吨。5月22日最新持仓量为15214吨，较上周末的15223吨相差很小。 金银比 去年12月以来金银比连续下行，今年1月29日伦敦现货价金银比低点45，之后回升，进入3月后波动幅度逐步收缩，4月金银比在60-65的范围内波动，4月末在62.7。进入5月因为白银价格下跌较快有所下行，5月15日57.51，5月22日59.42。 美债收益率变化 本周美债收益率冲高回落，30年期美债收益本周最高上探接近5.20%，本周收盘5.07%，10年期美债收益本周收盘的4.56%，2年期美债收益收盘的4.13%。 数据来源：wind，格林大华 美元指数 本周美元指数多数时间在99美元上方窄幅波动，本周末收至99.34。 策略建议： 本周美伊局势仍在相互博弈谈判中，两年期美债收益率在4.10%上下横向波动，本周COMEX黄金围绕4500美元一线横盘波动，COMEX白银较上周波动幅度收敛在前低77美元附近横向波动。美债利率变化和美伊局势波动是目前影响黄金走势的两大重要因素，美伊局势如果缓和，将对黄金产生支撑作用，反之则反之，白银自身的工业属性带来价格更大的弹性。未来美伊局势如何演变以及霍尔木兹海峡通航情况需要继续观察。受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险。