黄金行情回顾
- 价格表现：沪金主连涨18.54元/克（涨幅1.79%），上海Au（T+D）现货黄金涨13.71元/克（涨幅1.32%），COMEX黄金主连涨68.3美元/盎司（涨幅1.43%），伦敦现货黄金涨74.87美元/盎司（涨幅1.6%）。
- 持仓变化：SPDR持仓周度增加1.43吨，COMEX期货库存周度减少14.45吨，上海期货库存周度增加0.51吨，3月LBMA库存增加129.52吨，中国黄金ETF持仓周度增加0.96吨，上海黄金期货持仓量周度增加14363手（相当于14.36吨），上海黄金交易所黄金持仓周度减少46284手（相当于46.26吨）。
- 宏观资产走势：全球股债市场反弹，流动性问题缓和，10年期美债收益率周度跌0.04%至4.31%，10年期德国债收益率周度涨0.01%至3.11%，10年期英国国债收益率周度涨0.06%至4.84%。
- 其他数据：中国央行3月份黄金储备增加4.98吨（创2025年2月以来单月最大增幅），波兰央行表示未来要增加120吨黄金储备。
白银行情回顾
- 价格表现：沪银主连涨1037元/千克（涨幅5.81%），上海Ag（T+D）现货白银涨1029元/千克（涨幅5.78%），COMEX白银主连涨2.855美元/盎司（涨幅3.9%），伦敦现货白银涨2.819美元/盎司（涨幅3.86%）。
- 持仓变化：SLV持仓周度增加26.75吨，国内白银期货库存周度增加82.69吨，上海黄金交易所白银库存上周周度增加97.88吨，LBMA3月现货增加422.17吨，COMEX白银库存周度减少18.87吨。
- 宏观资产走势：内盘现货白银对伦敦现货白银溢价2182元/千克，金银比价周度回落。
主要驱动因素分析和行情展望
- 数据方面：美国2月耐用品订单月率-1.4%，3月纽约联储1年通胀预期3.42%，初请失业金人数21.9万人，2月核心PCE物价指数年率3%，个人支出月率0.4%，个人收入月率-0.1%，批发销售月率2.7%，美国第四季度实际GDP年化季率终值0.7%，实际个人消费支出季率终值1.9%，核心PCE物价指数年化季率终值2.7%，3月未季调CPI年率3.3%，3月季调后核心CPI月率0.2%，未季调核心CPI年率2.6%，4月通胀1年期预期初值4.8%，密歇根大学消费者信心指数47.6。
- 美联储观点：多位官员表示石油冲击可能导致通胀进一步上升，有理由加息；多数与会者担忧中东局势导致经济风险上升，部分官员推迟降息时点判断。
- 美伊博弈：周末美国和伊朗谈判未达成协议，霍尔木兹海峡继续关闭，或继续驱动原油上涨。
- 行情展望：中长期看好金银，驱动因素未改变（地缘政治动荡、全球货币体系重构、全球信用货币价值重置）；短期受流动性因素影响承压，需关注美联储议息会议和美伊博弈进程。
