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大消费行业2026Q1基金持仓分析：大消费板块重仓比例维持历史低位

食品饮料 2026-05-21 陈雯万联证券灰灰

大消费板块重仓比例持续下降：2026Q1大消费板块基金重仓比例环比下降0.30pcts至4.11%，延续8个季度下降趋势，处于历史低位，远低于2018年以来平均值（10.73%）。
子板块表现分化：食品饮料及家用电器重仓比例环比降幅明显（分别下降0.14pcts和0.18pcts），其余子板块保持稳健，其中食品饮料（2.47%）、家用电器（0.86%）和农林牧渔（0.36%）位列大消费板块前三。
个股持仓分析：大消费板块在基金重仓比例TOP20个股中维持2个席位（贵州茅台、美的集团），但重仓比例环比均下降。重仓比例TOP10中，食品饮料和农林牧渔占据多数席位。重仓比例提升幅度最大的前三名个股为五粮液、安井食品、格力电器；下降幅度最大的前三名个股为贵州茅台、美的集团、三花智控。
投资建议：
- 食品饮料：以筑底和修复为主线，关注高景气功能饮料龙头、需求复苏及成本改善的速冻食品、啤酒、调味品、乳制品、零食龙头，以及低估值、高股息的白酒龙头。
- 社会服务：以体验为核心的服务消费成为增长引擎，关注出行链相关公司、连锁餐饮龙头，以及体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。
- 商贸零售：看好黄金珠宝（非婚嫁场景渗透率提升）和化妆品（国货品牌崛起），关注强研发、产品力和营销能力的国货化妆品龙头。
- 轻工制造：关注房地产市场止跌回稳及“以旧换新”政策带来的家居、家电需求提振，建议关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的企业。
风险因素：政策力度不及预期、消费复苏不及预期、宏观经济增长不及预期。