大消费行业2025Q3基金持仓分析：大消费板块重仓比例持续回落，子板块重仓比例环比均下降

大消费板块重仓比例持续回落，子板块重仓比例环比均下降

2025Q3大消费板块基金重仓比例持续回落，环比下降1.15个百分点至4.69%，目前处于历史低位，远低于2018年以来的历史重仓比例平均值11.15%。分个股来看，全市场个股持仓TOP20中大消费板块占据2个席位，减少1个席位，且基金重仓比例环比下降。白酒板块对基金配置的吸引力明显下降。大消费重仓比例TOP10中，食品饮料较上季占据席位由6位下降至4位，家用电器由2位上升至4位，农林牧渔占据2个席位。大消费板块重仓比例提升幅度最大前三名个股为三花智控、石头科技、科沃斯，下降幅度最大前三名个股为贵州茅台、美的集团、格力电器。

投资建议

当前国内消费仍显弱势，内部环境来看，扩内需为当前政府重点工作任务，政策上预计仍会有相应的措施出台刺激消费；外部环境来看，中美贸易争端有所缓解，有望为国内经济复苏和消费回暖争取一段宝贵的时间。建议关注：

• 食品饮料：白酒行业向下空间有限，预期好转的情况下有望迎来反弹行情；大众食品建议关注啤酒、饮料、调味品等行业。
• 社会服务：建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。
• 商贸零售：建议关注注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业；化妆品建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。
• 轻工制造：建议关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业。

风险因素

政策力度不及预期风险、消费复苏不及预期风险、宏观经济增长不及预期风险。