大消费行业2024Q1基金持仓分析：大消费板块重仓比例回升，家用电器重仓比例提升明显

商贸零售研究报告摘要

主要发现：

1. 大消费板块整体趋势：

• 重仓比例回升：2024年第一季度，大消费板块的基金重仓比例有所回升，达到9.94%，尽管仍处于历史低位。
• 超配比例上升：重仓持股市值占比为23.08%，超配比例为8.41%，显示出在基金配置中的上升趋势。

2. 行业持仓分布：

• 食品饮料与家用电器：这两个行业在重仓比例和超配比例上均有显著提升。
• 农林牧渔与社会服务：农林牧渔的超配比例出现轻微下滑，社会服务则继续保持低配状态。
• 其他行业：轻工制造、美容护理、商贸零售、纺织服饰、社会服务等行业的超配比例有不同程度的提升，但仍处于低配水平。

3. 个股持仓变化：

• TOP20名单调整：大消费板块在全行业基金重仓比例TOP20中增加了1个席位，古井贡酒重新进入榜单。
• 重仓比例变动：美的集团、石头科技、格力电器、海尔智家、海信家电等家用电器个股重仓比例提升最为显著，而食品饮料如五粮液、贵州茅台等也有一定增长。

4. 投资建议：

• 食品饮料：作为消费必选品，预计将迎来估值修复行情，建议关注高端、次高端白酒、啤酒、乳制品、调味品、休闲零食、速冻食品等板块的龙头公司。
• 社会服务：受益于扩大服务消费政策，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等板块的龙头。
• 美护珠宝：黄金珠宝与化妆品行业的龙头企业，通过拓展品类、渠道，有望实现市场份额的提升，并受益于年轻群体消费力的恢复。

风险提示：

• 政策力度不及预期风险。
• 消费复苏不及预期风险。
• 宏观经济增长不及预期风险。

结论：

随着经济的逐步恢复和消费政策的加码支持，大消费板块尤其是食品饮料、家用电器、美护珠宝等领域有望迎来业绩边际改善和成长空间的打开。投资策略应聚焦于这些领域的优质龙头公司，同时关注政策动向和市场动态以应对潜在的风险。