上周 78 只固收+基金创新高：绝对收益产品及策略周报（260511-260515）

绝对收益产品及策略周报（260511-260515）

核心观点与关键数据

• 固收+产品表现：上周78只固收+基金创历史新高，主要集中于保守型基金。全市场符合筛选条件的固收+基金共计1171只，总规模27460.82亿元。上周各类型基金业绩中位数均为负值，年初至今业绩中位数均超1%。
• 大类资产配置：2026Q2逆周期配置模型预测宏观环境为Slowdown。截至5月15日，沪深300、中债国债总财富指数Q2收益率分别为9.20%、0.55%。月度择时信号显示，沪深300、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约5月收益率分别为1.09%、0.00%、-0.41%。
• 行业ETF轮动：2026年5月建议关注的行业ETF包括国联安中证全指半导体ETF、南方中证申万有色金属ETF等。上周组合收益-0.87%，相对Wind全A指数超额收益-0.13%。本月（截至5月15日）收益-1.15%，超额收益-3.47%。

绝对收益策略表现

• 股债混合策略：宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.06%（YTD 1.39%），股债风险平价策略收益0.08%（YTD 1.38%）。叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益0.00%（YTD1.54%）和0.07%（YTD1.41%）。股债黄金风险平价类组合上周收益0.00%（YTD2.26%）。
• 量化固收+策略：股债20/80组合中，小盘价值风格表现突出，年内收益率3.98%。PB盈利、高股息、小盘成长策略收益率分别为-0.70%、1.03%、3.15%。股债10/90配置时，各策略收益均回落。叠加择时策略后，基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益4.70%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为2.29%。

风险提示

• 因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。