核心观点与关键数据
固收+产品业绩跟踪：
- 截至2025年8月8日，全市场固收+基金规模17783.19亿元，产品数量1176只，其中333只上周净值创历史新高。
- 上周（2025.08.04-2025.08.08）各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.14%）、二级（0.39%）、偏债混合型（0.50%）、灵活配置型（0.34%）、债券型FOF（0.23%）及混合型FOF（0.49%）。保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.22%、0.37%、0.53%。
- 年初至今（2025.01.02-2025.08.08）业绩中位数：混合债券型一级（1.48%）、二级（2.46%）、偏债混合型（2.75%）、灵活配置型（1.81%）、债券型FOF（2.16%）、混合型FOF（3.29%）。保守型、稳健型、激进型基金中位数分别为1.65%、2.59%、2.98%。
- 过去一年（2024.08.08-2025.08.08）业绩中位数：混合债券型一级（3.13%）、二级（5.89%）、偏债混合型（6.93%）、灵活配置型（5.33%）、债券型FOF（4.12%）、混合型FOF（7.55%）。保守型、稳健型、激进型基金中位数分别为3.48%、6.20%、7.57%。
- 混合债券型一级基金持有体验较好，季胜率、月胜率和周胜率中位数分别为60.0%、69.2%和52.8%。保守型基金周胜率和月胜率较高。
- 截止2025.08.08，共有333只固收+产品的净值创历史新高，其中混合债券型一级基金129只、二级基金85只、偏债混合型基金69只、灵活配置型基金14只、债券型FOF基金5只、混合型FOF基金31只。保守型195只、稳健型55只、激进型83只。
大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪：
- 2025Q3逆周期配置模型预测宏观环境为Inflation。截至8月8日，沪深300、国证2000、南华商品和中债国债总财富指数Q3收益率分别为4.29%、8.23%、3.23%、-0.06%。
- 月度择时信号显示，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约8月收益率分别为4.29%、-0.06%和2.79%。
- 2025年8月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为华富中证人工智能产业ETF、国联安中证全指半导体ETF、南方中证申万有色金属ETF、华宝中证银行ETF和汇添富中证主要消费ETF。组合上周收益2.06%（超额0.11%），8月累计收益1.73%（超额-0.08%）。
绝对收益策略表现跟踪：
- 股债混合策略表现：
- 宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.44%（YTD1.40%），股债风险平价策略上周收益0.23%（YTD1.04%）。
- 叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.68%（YTD2.38%）和0.31%（YTD1.39%）。
- 股债黄金风险平价类组合上周收益0.36%（YTD 1.81%）。
- 量化固收+策略表现：
- 股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率10.22%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为4.25%、2.67%、9.93%。
- 股债10/90配置时，各策略收益均出现回落。
- 基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益10.25%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内计收益为4.27%。
风险提示：
- 因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
