银行行业快评报告：理财存续规模回落 关注产品结构

截至2026年一季度末，全市场理财产品存续规模为31.91万亿元，同比增长9.51%，但较年初下降4.1%。其中，理财公司理财产品存续规模为29.4万亿元，占比92.13%，同比增速14.22%。理财规模回落的可能原因包括季节性因素，如季末银行存款考核压力导致理财资金阶段性回流。居民户存款同比少增1.54万亿元，非银金融机构存款同比多增1.72万亿元。

产品类型结构方面，混合类产品占比上升至3.07%，同比提升0.6个百分点；封闭式产品占比上升至21.25%，同比变动2.31%。固收类产品仍占主导地位，占比96.65%。理财产品投资资产合计34.13万亿元，同比增长9.5%，环比下降4.3%。投资资产占比方面，债券（41.6%）、现金及存款（28.7%）、同业存单（9.8%）、非标债权（5.4%）、同业资产（5.9%）、权益类资产（1.9%）、公募基金（5.7%）依次排列。其中，公募基金占比由年初的5.1%提升至5.7%，同业存单占比由12.2%下降至9.8%。

投资建议方面，低利率环境下叠加资本市场回暖，风险偏好有望提升，资金再配置需求或逐步增加。未来需关注理财机构产品与客户需求的适配性，预计2026年全年理财规模仍有望保持稳健增长。

风险因素包括行业监管整改压力超预期，以及宏观经济变化、相关政策变化及风险事件对理财短期净值波动的影响。

评级方面：强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上）、同步大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）、弱于大市（未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上）；买入（未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%）、观望（未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%）、卖出（未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上）。基准指数为沪深300指数。