固定收益周报：债市调整下银行理财存续规模下降

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 债市调整下银行理财存续规模 下降 （2023.8.28-2023.9.03） 2023年9月7日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《9月的债券策略》2023.9.3 2.《半年报披露后有哪些转债投资机会》，2023.9.2 3.《地产形势探析：且行且观》， 2023.9.1 4.《从机构重仓券的角度看信用债下沉思路》2023.8.31 5.《国债期货如何应对权益市场情绪的好转》，2023.8.29 截止至9月3日，银行理财存续规模约为25.88万亿元，较8月21日-8月27日环比减少1834.26亿元，存续产品为35872款，环比增加142款。从机构类型来看，股份理财子和国有理财子存续规模明显环比减少；从投资性质来看，现金管 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 理型产品存续规模大幅环比减少；从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模大幅环比减少；从投资期限来看，每日开放型产品存续规模大幅环比减少，其他期限产品变化较小。 8月28日-9月3日当周新发行理财产品572款，环比增加27款，初始募集规模 39.12亿元，环比减少373.35亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.50%，环比下降2bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发148、142、133款产品；从投资性质来看，现金管理类产品环比多发49款； 从投资期限来看，每日开放型产品新增72款，环比增加49款。 8月28日-9月3日到期理财产品597款共1093.59亿元，环比增加72.05亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期933.31亿元、封闭式非净值型产品到期30.69亿元，开放式净值型产品到期129.59亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1341.62亿元、1009.46亿元和1135.14亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模4 2.8月28日-9月3日新发产品情况6 3.8月28日-9月3日及未来到期情况10 4.风险提示11 信息披露12 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）4 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）5 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）5 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）6 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）6 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）6 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）7 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）7 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）7 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）7 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）7 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）7 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）8 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）8 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）10 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）5 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）8 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）9 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）9 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截止至9月3日，银行理财存续规模约为25.88万 亿元，较8月21日-8月27日环比减少1834.26亿元，存续产品为35872款， 环比增加142款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，股份理财子和国有理财子存续规模明显环比减少。截至 2023年9月3日股份理财子和国有理财子存续规模分别为11.00万亿元和8.50 万亿元，分别环比减少636.85亿元和1221.87亿元。 从投资性质来看，现金管理型产品存续规模大幅环比减少。截止至9月3日 现金管理型产品规模下降1776.12亿元至78510.10亿元；固定收益类产品环比 增加0.94亿元至17.26万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模大幅环比减少。截止至9月3 日开放式净值型产品存续规模为20.86万亿元，较上周规模下降2171.14亿元； 封闭式净值型产品存续规模有所增加，环比增加336.89亿元至50206.35亿元。 从投资期限来看，每日开放型产品存续规模大幅环比减少，其他期限产品变化较小。截止至9月3日每日开放型产品存续规模为10.08万亿元，环比减少 1980.20亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-07-30 2023-08-06 2023-08-13 2023-08-20 2023-08-27 2023-09-03 环比变化 机构类型 城商理财子 25,173.14 25,272.77 25,347.84 25,314.41 25,334.16 25,300.91 -33.25 城市商业银行 21,963.38 21,986.85 21,988.65 21,965.36 21,950.20 21,991.13 40.93 股份理财子 109,301.32 110,257.60 110,450.88 110,331.48 110,660.64 110,023.79 -636.85 股份制商业银行 4,184.04 4,088.30 4,073.99 4,057.71 4,080.24 4,116.20 35.96 国有控股银行 209.47 213.35 212.82 214.14 208.86 206.25 -2.61 国有理财子 84,601.52 85,688.29 86,184.37 86,275.26 86,258.31 85,036.44 -1,221.87 合资理财子 511.68 512.32 504.95 505.96 509.29 511.06 1.77 农村金融机构 10,286.76 10,327.31 10,320.78 10,298.96 10,259.69 10,238.02 -21.67 农商理财子 1,212.33 1,218.21 1,216.67 1,208.25 1,208.03 1,211.36 3.34 外资银行 155.21 155.21 154.96 154.96 154.96 154.96 0.00 投资性质 固定收益类 168,897.26 170,305.21 171,110.26 171,733.41 172,574.16 172,575.10 0.94 混合类 7,317.72 7,282.56 7,197.58 7,116.28 7,051.76 6,992.93 -58.83 权益类 440.08 448.92 444.70 443.30 442.35 440.28 -2.06 商品及金融衍生品类 41.38 42.16 41.89 41.73 41.50 41.58 0.09 现金管理型 80,674.07 81,412.74 81,433.10 80,763.37 80,286.22 78,510.10 -1,776.12 运作模式 封闭式净值型 49,323.26 49,564.56 49,668.98 49,720.31 49,869.46 50,206.35 336.89 开放式净值型 208,275.59 210,155.66 210,786.95 210,606.17 210,754.92 208,583.77 -2,171.14 投资期限 每日开放型 101,799.95 103,152.93 103,516.19 103,082.71 102,805.35 100,825.14 -1,980.20 1个月（含）以内 33,273.45 33,816.05 34,185.50 34,517.41 34,866.13 34,828.66 -37.47 1个月-3个月（含） 20,344.01 20,567.09 20,662.81 20,736.03 20,886.57 20,951.47 64.90 3个月-6个月（含） 22,734.01 22,778.49 23,096.31 23,293.35 23,491.79 23,555.60 63.81 6个月-1年（含） 30,359.48 30,234.88 30,001.67 29,768.29 29,772.38 29,764.08 -8.30 1年（不含)-3年（含） 40,558.56 40,568.71 40,421.95 40,348.54 40,251.17 40,308.88 57.71 3年以上 7,554.88 7,616.32 7,581.06 7,588.90 7,572.83 7,580.71 7.87 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.8月28日-9月3日新发产品情况 根据普益标准截止到9月3日统计的新发周度数据，8月28日-9月3日当 周新发行理财产品572款，环比增加27款，初始募集规模39.12亿元，环比减少373.35亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.50%，环比下降2bp。 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，2023年8月28日-9月3日农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发148、142、133款产品；已披露的初始募集规模分别为 0.56亿元、5.17亿元、23.81亿元；平均业绩比较基准分别为3.50%、3.67%、3.37%。从新发产品环比数量变化来看，城商理财子波动较大，环比多发37款；从新发产品环比业绩比较基准变化来看，股份行波动较大，环比上调13bp。 从投资性质来看，2023年8月28日-9月3日新发固定收益类产品497款， 环比减少22款，平均业绩比较基准3.49%；现金管理类产品环比多发49款。 从运作模式来看，封闭式净值型产品依旧是主要发行的产品类型，8月28日 -9月3日封闭式净值产品新发460款，平均业绩比较基准为3.50%；开放式净值 产品新增112款，环比增加58款，平均业绩比较基准为3.46%。 从投资期限来看，8月28日-9月3日每日开放型产品新增72款，环比增加49款，业绩基准环比下降50bp至2.11%；6个月以上至3年的新发产品数量环比减少较为明显，1年（不含)-3年（含）、6个月-1年（含）分别新发175款和151款，环比减少13款和17款。 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）图12：新发产品数量-按机构类型（单位：