固定收益周报：债市调整压力下银行理财存续规模下降

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 债市调整压力下银行理财存续 规模下降 （2023.9.11-2023.9.17） 2023年9月19日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《当前组合的推荐及个券选择》， 2023.9.18 2《.降准对债市的影响》，2023.9.15 3.《如何从“化债”中挖掘机会》， 2023.9.12 截止至9月17日，银行理财存续规模约为25.85万亿元，较9月4日-9月10日环比减少1990.33亿元，存续产品为36011款，环比增加90款。从机构类型来看，各类型机构存续规模均环比减少，股份理财子和国有理财子环比减少明显； 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 从投资性质来看，固定收益类产品存续规模大幅环比减少，现金管理型产品存续规模大幅环比增加；从投资期限来看，除每日开放型产品存续规模环比上升外，其余投资期限产品存续规模均环比减少，1个月（含）以内规模环比减少尤其明显。 9月11日-9月17日当周新发行理财产品590款，环比增加27款，初始募集规模2.80亿元（未披露的较多），环比减少664.38亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.47%，环比下降1bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发184、157、122款产品；从投资性质来看，固定收益类产品 574款，环比增加15款；从投资期限来看，6个月-1年（含）新发179款，环比 减少22款，1年（不含)-3年（含）新发产品数量196款，环比增加30款。 9月11日-9月17日到期理财产品601款共1016.22亿元，环比减少344.15亿 元。其中，封闭式净值型理财产品到期960.88亿元、封闭式非净值型产品到期 10.17亿元，开放式净值型产品到期45.16亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1143.65亿元、2391.25亿元和25.20亿元。 9月11日-9月17日城商行、农商行、股份行大幅现券净卖出，分别净卖出1050.82亿元、489.98亿元、124.57亿元；其他产品类、其他、基金、外资银行、保险大幅现券净买入，分别净买入555.79亿元、430.05亿元、267.09亿元、215.14亿元、109.13亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.9月11日-9月17日新发产品情况7 3.9月11日-9月17日及未来到期情况11 4.9月11日-9月17日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图17：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图18：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图19：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图20：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图23：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图24：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图25：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图26：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截止至9月17日，银行理财存续规模约为25.85 万亿元，较9月4日-9月10日环比减少1990.33亿元，存续产品为36011款， 环比增加90款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，各类型机构存续规模均环比减少，股份理财子和国有理财子环比减少明显。截至2023年9月17日股份理财子和国有理财子存续规模分别 为10.98万亿元和8.52万亿元，分别环比减少691.71亿元和982.54亿元。 从投资性质来看，固定收益类产品存续规模大幅环比减少，现金管理型产品存续规模大幅环比增加。截止至9月17日固定收益类产品规模减少2956.68亿 元至16.95万亿元，现金管理型产品规模上升1070.88亿元至8.15万亿元。 从运作模式来看，各运作模式产品存续规模均环比下降，开放式净值型产品环比下降明显。截止至9月17日开放式净值型产品存续规模为20.82万亿元，较 上周规模减少1912.24亿元；封闭式净值型产品存续规模环比下降78.09亿元。 从投资期限来看，除每日开放型产品存续规模环比上升外，其余投资期限产品存续规模均环比减少，1个月（含）以内规模环比减少尤其明显。截至9月17 日，每日开放型产品存续规模为10.32万亿元，环比增加363.55亿元；1个月（含）以内存续规模为3.34万亿元，环比减少1455.38亿元；1个月-3个月（含）存续规模为2.06万亿元，环比减少385.29亿元；3个月-6个月（含）存续规模为2.36 万亿元，环比减少140.51亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-08-13 2023-08-20 2023-08-27 2023-09-03 2023-09-10 2023-09-17 环比变化 机构类型 城商理财子 25,347.84 25,314.41 25,333.06 25,316.58 25,417.99 25,395.29 -22.70 城市商业银行 21,994.48 21,970.95 21,959.82 21,995.79 21,993.52 21,873.16 -120.36 股份理财子 110,456.26 110,321.57 110,632.19 110,152.66 110,526.57 109,834.86 -691.71 股份制商业银行 4,073.99 4,057.70 4,080.23 4,102.20 4,079.69 4,005.17 -74.52 国有控股银行 212.82 214.14 208.86 206.28 204.86 204.22 -0.64 国有理财子 86,176.31 86,277.39 86,150.91 85,083.03 86,201.18 85,218.64 -982.54 合资理财子 504.95 505.96 509.28 511.09 510.48 496.37 -14.12 农村金融机构 10,320.78 10,300.52 10,260.27 10,243.18 10,237.35 10,167.62 -69.73 农商理财子 1,216.67 1,208.25 1,208.03 1,211.40 1,210.81 1,196.80 -14.02 外资银行 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 0.00 投资性质 固定收益类 170,928.55 171,553.27 172,271.36 172,578.56 172,482.80 169,526.12 -2,956.68 混合类 7,197.02 7,115.86 7,051.71 6,995.14 6,894.88 6,790.74 -104.14 权益类 440.43 439.02 438.07 436.44 430.59 430.20 -0.39 商品及金融衍生品类 41.89 41.73 41.50 39.92 39.81 39.77 -0.04 现金管理型 81,622.78 80,947.57 80,466.59 78,698.91 80,460.80 81,531.68 1,070.88 运作模式 封闭式净值型 49,650.08 49,703.38 49,855.06 50,254.91 50,441.07 50,362.98 -78.09 开放式净值型 210,808.98 210,622.46 210,642.55 208,722.24 210,096.34 208,184.09 -1,912.24 投资期限 每日开放型 103,547.83 103,108.69 102,823.37 101,007.30 102,839.64 103,203.19 363.55 1个月（含）以内 34,186.68 34,518.46 34,867.00 34,898.38 34,878.51 33,423.13 -1,455.38 1个月-3个月（含） 20,687.96 20,761.08 20,911.67 20,985.40 21,023.05 20,637.76 -385.29 3个月-6个月（含） 23,108.16 23,305.86 23,503.32 23,579.74 23,746.07 23,605.56 -140.51 6个月-1年（含） 29,980.96 29,751.27 29,636.70 29,665.61 29,309.78 29,126.08 -183.70 1年（不含)-3年（含） 40,428.64 40,352.66 40,255.38 40,326.67 40,074.18 39,913.57 -160.61 3年以上 7,567.11 7,574.96 7,558.40 7,575.87 7,733.42 7,720.97 -12.45 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.9月11日-9月17日新发产品情况 根据普益标准截止到9月17日统计的新发周度数据，9月11日-9月17日当周新发行理财产品590款，环比增加27款，初始募集规模2.80亿元（未披露的较多），环比减少664.38亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.47%，环比下降1bp