固定收益周报：银行理财存续规模上升，本周到期压力小幅下降

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 银行理财存续规模上升，本周到期压力小幅下降 （2023.9.4-2023.9.10） 2023年9月11日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《持续调整后的方向判断和个券选择》，2023.9.10 2.《如何看待本周转债估值压缩的现象》，2023.9.9 3.《9月流动性分析和存单利率展望》，2023.9.9 截止至9月10日，银行理财存续规模约为26.06万亿元，较8月28日-9月3日环比增加1558.03亿元，存续产品为35925款，环比增加60款。从机构类型来看，股份理财子和国有理财子存续规模明显环比增加；从投资性质来看，现金管 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 理型产品存续规模大幅环比增加；从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模大幅环比增加；从投资期限来看，每日开放型和6个月以内产品存续规模环比增加。 9月4日-9月10日当周新发行理财产品558款，环比减少18款，初始募集规模 207.33亿元，环比减少209.76亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.48%，环比下降1bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发171、157、107款产品；从投资性质来看，固定收益类产品环比多发53款； 从投资期限来看，每日开放型产品新发5款，环比减少67款，6个月-1年（含）的新发产品数量196款，环比增加43款。 9月4日-9月10日到期理财产品614款共1344.38亿元，环比增加250.78亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期1284.90亿元、封闭式非净值型产品到期36.51亿元，开放式净值型产品到期22.97亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1010.17亿元、1135.25亿元和2391.35亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模4 2.9月4日-9月10日新发产品情况6 3.9月4日-9月10日及未来到期情况10 4.风险提示11 信息披露12 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）4 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）5 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）5 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）6 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）6 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）6 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）7 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）7 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）7 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）7 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）7 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）7 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）8 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）8 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）10 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）5 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）8 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）8 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）9 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截止至9月10日，银行理财存续规模约为26.06 万亿元，较8月28日-9月3日环比增加1558.03亿元，存续产品为35925款， 环比增加60款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，股份理财子和国有理财子存续规模明显环比增加。截至 2023年9月10日股份理财子和国有理财子存续规模分别为11.06万亿元和8.62 万亿元，分别环比增加449.05亿元和1120.09亿元。 从投资性质来看，现金管理型产品存续规模大幅环比增加。截止至9月10 日现金管理型产品规模上升1510.60亿元至8.00万亿元；固定收益类产品环比增 加135.86亿元至17.29万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模大幅环比增加。截止至9月10 日开放式净值型产品存续规模为21.05万亿元，较上周规模增加1719.81亿元； 封闭式净值型产品存续规模有所减少，环比下降161.78亿元至5.01万亿元。 从投资期限来看，每日开放型和6个月以内产品存续规模环比增加，截止至 9月10日，每日开放型产品存续规模为10.27万亿元，环比增加1716.63亿元； 1个月（含）以内存续规模为3.50万亿元，环比增加125.48亿元；1个月-3个月（含）存续规模为2.10万亿元，环比增加29.57亿元；3个月-6个月（含）存续规模为2.37万亿元，环比增加93.40亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-08-06 2023-08-13 2023-08-20 2023-08-27 2023-09-03 2023-09-10 环比变化 机构类型 城商理财子 25,272.77 25,347.84 25,314.41 25,333.06 25,316.58 25,420.13 103.55 城市商业银行 21,991.20 21,993.31 21,969.78 21,957.09 21,992.48 21,948.94 -43.53 股份理财子 110,272.37 110,460.78 110,326.10 110,636.71 110,157.25 110,606.30 449.05 股份制商业银行 4,088.29 4,073.99 4,057.70 4,080.23 4,102.20 4,050.04 -52.15 国有控股银行 213.35 212.82 214.14 208.86 206.28 206.31 0.03 国有理财子 85,689.94 86,183.96 86,285.04 86,147.90 85,107.65 86,227.74 1,120.09 合资理财子 512.32 504.95 505.96 509.28 511.09 511.53 0.44 农村金融机构 10,327.31 10,320.78 10,299.03 10,259.52 10,243.93 10,225.59 -18.33 农商理财子 1,218.21 1,216.67 1,208.25 1,208.03 1,211.40 1,210.28 -1.11 外资银行 155.21 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 0.00 投资性质 固定收益类 170,314.43 171,113.99 171,737.11 172,445.76 172,782.61 172,918.47 135.86 混合类 7,282.62 7,197.02 7,115.86 7,051.71 6,995.10 6,908.51 -86.60 权益类 449.09 444.46 443.06 442.11 440.25 438.18 -2.07 商品及金融衍生品类 42.16 41.89 41.73 41.50 39.92 39.82 -0.10 现金管理型 81,424.06 81,444.30 80,769.22 80,286.18 78,517.73 80,028.33 1,510.60 运作模式 封闭式净值型 49,560.85 49,658.32 49,710.14 49,850.32 50,259.87 50,098.09 -161.78 开放式净值型 210,180.12 210,811.73 210,625.22 210,645.32 208,743.93 210,463.74 1,719.81 投资期限 每日开放型 103,164.24 103,527.38 103,088.55 102,805.31 100,989.32 102,705.95 1,716.63 1个月（含）以内 33,816.59 34,186.30 34,518.06 34,866.56 34,897.92 35,023.40 125.48 1个月-3个月（含） 20,567.00 20,662.71 20,736.05 20,886.82 20,960.29 20,989.87 29.57 3个月-6个月（含） 22,787.88 23,105.99 23,302.65 23,500.40 23,576.93 23,670.32 93.40 6个月-1年（含） 30,238.83 30,005.60 29,775.24 29,648.92 29,707.28 29,507.48 -199.80 1年（不含)-3年（含） 40,564.22 40,411.49 40,335.49 40,237.97 40,310.22 40,035.84 -274.38 3年以上 7,617.00 7,580.80 7,588.65 7,572.09 7,587.90 7,652.95 65.05 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.9月4日-9月10日新发产品情况 根据普益标准截止到9月10日统计的新发周度数据，9月4日-9月10日当 周新发行理财产品558款，环比减少18款，初始募集规模207.33亿元，环比减少209.76亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.48%，环比下降1bp。 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，2023年9月4日-9月10日农村金融机构、城市商业银行和股份理财子分别新发171、157、107款产品；已披露的初始募集规模分别为 0.40亿元、0.92亿元、80.01亿元；平均业绩比较基准分别为3.55%、3.63%、3.39%。从新发产品环比数量变化来看，城商理财子和股份理财子波动较大，环比少发40款、25款；从新发产品环比业绩比较基准变化来看，股份行波动较大，环比下调13bp。 从投资性质来看，2023年9月4日-9月10日新发固定收益类产品554款，环比增加53款，平均业绩比较基准3.48%。 从运作模式来看，封闭式净值型产品依旧是主要发行的产品类型，9月4日-9月10日封闭式净值产品新发512款，环比增加49款，平均业绩比较基准为3.47%； 开放式净值产品新增46款，环比减少67款，平均业绩比较基准为3.57%。 从投资期限来看，9月4日-9月10日每日开放型产品新发5款，环比减少67款，业绩基准环比上升83bp至2.94%；6个月-1年（含）的新发产品数量196款，环比增加43款，业绩基准环比下降9bp至3.37%。 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源