2025年报及2026年一季报点评营收恢复增长，产能资源有序调配

麒盛科技2025年报及2026年一季报显示，公司营收恢复增长，但利润仍承压。2025年公司实现营业收入30.30亿元，同比+2.4%，主要得益于智能电动床（销量115.68万套，同比+4.1%）和床垫（销量10.92万套，同比+11.9%）的销售增长。然而，归母净利润为1.05亿元，同比-32.7%；扣非净利润1.12亿元，同比-41.2%。2026年Q1，公司营收8.68亿元，同比+10.4%，归母净利润0.34亿元，同比-24.2%，扣非净利润0.42亿元，同比-20.4%，利润率受原材料价格、汇率等外部因素扰动。

公司坚持海外巩固、国内突破的双市场发展策略。2025年海外收入28.15亿元，同比+5.23%，占比达95.9%，主要得益于收购美国Corsicana Bedding核心资产，快速切入当地市场并规避关税。国内市场方面，舒福德品牌获国内首张L4级家具智能等级产品认证，首发舒福德S500智能床，但国内收入1.21亿元，同比-34.2%。

全球生产制造资源持续优化，2025年越南平福省工厂正式投入使用，替代平阳工厂，提升海外智能电动床总装出货水平，构建中国智能制造基地与越南、墨西哥组装工厂协同发展的柔性供应链体系，增强客户粘性。

业绩暂承压，自有品牌加速扩张。风险提示包括原材料价格持续上涨、下游消费需求不及预期等。

财务预测表及分析师声明等附后。