2025年报&2026Q1季报点评量价改善驱动营收增速提升

苏州银行2026年第一季度业绩表现强劲，主要得益于信贷投放和息差改善。具体来看：

核心观点与关键数据：

• 资产扩张提速：2026年第一季度总资产同比增长18.2%，贷款同比增长13.7%。新增贷款392亿元，其中对公贷款贡献387亿元，零售贷款贡献5亿元。
• 息差边际回升：净息差提升至1.40%，较2025年增加7个基点。负债端成本改善明显，贷款利率降幅收窄。资产收益率和负债成本率分别下降9个基点和11个基点。
• 利息净收入高增：2026年第一季度利息净收入同比增长21.7%，2025年预计同比增长9.5%。
• 中收略有波动：2026年第一季度中收同比下降19.0%，主要受理财业务压降影响。其他非息收入同比下降1.2%，但降幅较2025年收窄。
• 成本收入比改善：2026年第一季度成本收入比降至28.2%，同比下降1.9个百分点，降本增效成果显现。
• 资产质量平稳：不良率保持0.82%，与2025年末持平；关注率下降8个基点至0.82%。零售和对公不良率分别上升2个和3个基点至1.82%和0.54%。
• 拨备覆盖率下滑：2026年第一季度拨备覆盖率381%，较2025年末下降37个百分点，主要因信贷快速增长导致拨备需求增加。

研究结论： 苏州银行通过信贷投放和息差改善实现业绩增长，但需关注经济修复强度和资产质量改善不及预期的风险。公司稳健发展，并提升2025年分红。

风险提示： 经济修复强度低于预期；资产质量改善不及预期。