行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2025年报点评量利双增扭亏为盈，需求驱动盈利持续修复

2026-04-01 国泰海通证券玉苑金山

信德新材作为负极包覆材料行业龙头，业绩扭亏为盈，2025年实现营业收入11.61亿元（同比增长43.28%），归母净利润3861.87万元（同比增长216.88%），扣非归母净利润946.66万元（同比增长116.70%）。业绩增长主要得益于销量大幅增长（销量8.44万吨，同比增长39.62%）、中高端产品占比提升、产能利用率提高（104.50%）及采购成本下降。

公司通过收购福建中碳，辐射华南市场，构建区位优势。收购后，公司负极包覆材料总产能达7万吨/年，福建中碳未来预计产能将达2万吨/年，有效降低运输和采购成本。

新产品布局进展顺利，公司依托负极包覆材料技术向沥青基碳纤维领域延伸，碳纤维制品已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域，部分领域验证顺利并开始小批量供货。

风险提示包括新能源车销量不及预期和原材料价格波动风险。